“通胀高企紧缩继续 基金经理担心后市”

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经记者魏玉卿从北京出发

按照惯例，昨天( 6月14日)上午10时，国家统计局公布了5月宏观数据。 数据显示，CPI月份比去年同期上涨5.5%，创年内新高。 由于这一数字没有超出市场预期，沪深两市各板块昨日基本全线上涨，9成以上的个股走红。 截至收盘，上海综合指数收于2730.04点，收于29.66点，上涨1.10%。

但是，擅长打破时间惯例的央行，在昨天收盘后不久，宣布自年6月20日起将存款类金融机构人民币存款准备金率上调0.5个百分点，为今年以来第六次上调存款准备金率。

一天之内各种因素集中袭来，有基金企业的乐观悲观派。

对通货膨胀上升和经济下滑的担忧是股市自今年4月19日以来大幅下跌的重要原因。

关于提高储蓄率，一位基金企业基金经理对《每日经济信息》记者表示:“看到《cpi》的第一个直觉是，短期提高利率的期望减弱了。 但我对市场的看法一直很悲观，因为通货膨胀还在继续高企。 ”

另一方面，深圳一家基金企业的投资总监对记者表示:“股市反弹的概率很高，市场没有缺钱。 真正需要资金的时候会出现大量资金。 不要被歌颂贫穷的‘突然’”。

据上投摩根称，cpi上涨5.5%，环比上涨0.1%，物价涨幅进一步验证为向非食品行业扩大，根据这一趋势，6月份cpi较去年同期大概率超过6%。 另外，从5月的宏观数据来看，经济减速的趋势进一步得到确认，工业公司受制于价格压力，固定资产投资维持高位，紧缩性的货币政策得以维持。

博时基金还密切关注后市，指出市场表现不佳，国际板块只是其中一个原因，越来越多的基本面变化令人担忧。 今后的一两个季度，紧缩政策不太容易放松。 市场有反弹的可能性，但调整还不完善，也有下跌空之间。 低仓库是比较好的选择。 另外，前期相对强势的股票，在费用领域和社会服务业等，被认为会出现弥补下跌、加速下跌的行情。

另一家基金企业则相对乐观。 今年年初还很谨慎的大成基金，现在看到了很多。

大成基金认为，虽然经济增长率下跌，但硬着陆的可能性很低。 政策进一步收紧的压力下降，对股市利好，目前估值偏低的股市预计近期见底。 将来可能会出现公司利润下降的消息，但利空几乎出炉，未来政策的转变将促进股市触底。

从基金操作来看，根据德圣基金研究中心6月9日仓位推算数据，上周为活跃股票基金加权平均仓位79.84%，比上周下降1.17个百分点。 私募股权混合基金加权平均仓位率为74.41%，比上个星期下降0.49个百分点。 混合基金加权平均仓位为65.96%，比上个星期下降1.44个百分点。

根据上述数据，活跃股票型基金的仓位降至80%以下。 按股票型基金95%仓位上限计算，截至今年一季度末，比活跃股票型基金资本金少约9100亿元，可进入市场的活跃股票型基金资金达到1380亿元。

各大基金企业对后市投资机会看法不一，部分基金企业认为低估值蓝筹具备较大的安全边际，随着市场下跌，投资机会逐渐显现； 其他一些基金期待低估值，但却是增长良好的高质量股票。

南方基金保持着低估值、领域竞争结构良好的蓝筹股。 因为尽管大盘股估值接近历史谷底，但小盘股估值仍面临利润下降的风险。 同时从产业资本动态来看，大盘股与小盘股存在较大分歧，创业板不断被股东和高管减持。

富国基金认为，中国经济正在转轨，未来行情属于成长股投资，但评价成长股的要素并不完全是估值，有必要强调买入时的合理价格。

华安基金警告投资者警惕中报带来的风险。 紧缩性货币政策带来的“缺钱”可能会成为压垮一部分中小企业的“最后一根稻草”。 国内劳动力短缺和价格上涨，也直接影响到中小企业赖以生存的劳动力价格特征。 这家中小企业在今年的报纸上可能会面临巨大的利润下降的压力，所以有必要警惕风险。