“去年前十今年倒数 绩优基金成“套人黑洞””

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玉香经记者枝出深圳

“今年是最好的，明年是倒计时”

虽然这个故事有点过火，但基金业绩的迅速变化是不争的事实。

相对于当年业绩良好的基金，基金企业定位为旗下明星产品，不惜“劳民伤财”大力鼓励，但投资者纷纷“加盟”后，次年的变现速度超乎想象。 成绩优秀”基金上调带来的损失并不惨！   

去年业绩前十，今年安全吗？

年，基金界诞生了很多新人。 这些优秀的基金企业还沉浸在胜利的喜悦中，但必须“悲伤来自喜悦”。 短短半年内，这些基金今年逐渐下滑。

年偏股型基金(指数型基金除外，下同)中，华商盛世增长、银河领域优选、华夏战略精选、嘉实增长、华商动态阿尔法、华夏大盘精选、华夏特征增长、天治创新先锋、信达澳银中小盘、嘉实高质量公司去年英雄排行榜。 目前，偏股型基金的中考成绩已经出炉，这些基金已经散落在偏股型基金排行榜的各个角落。

据wind信息统计，截至今年上半年，去年业绩前十的基金中，只有王亚伟掌舵的华夏战略精选和华夏大盘精选两大基金依然在前十，剩下八大基金的身影已经没有进入前十。

业绩最快的是华商系的华商动态阿尔法。 该基金成立于2009年末，去年收益率为24.64%，在年偏股型基金收益率排名中位居第五。 今年上半年，该基金净利润亏损16.38%，不幸成为私募股权基金中垫底的基金，业绩倒数第七。

虽然只有半年的时间，但去年黑马基金的华商盛世今年上半年也不再是同样的风景了。 今年上半年净利润下跌8.92%，落后于偏股型基金的后三分之一。 华商系的其他基金，如华商领先等基金也同样捉襟见肘。

和去年冠军华商盛世成长的命运一样，天治创新的先锋，信达澳银中小盘，银河领域都很好。 这些基金都在去年的业绩排名中名列前十，但今年上半年业绩不佳，上半年业绩排名均在200位以后，排在队伍最后。

铁打的王亚伟，流水的先头兵。

从2007年开始，王亚伟掌舵的华夏大盘和华夏战略均占偏股型基金前十位，但其他基金各不相同，业绩不可持续。 “今年第一，明年倒计时”屡见不鲜。

时间要追溯到2007年。 典型的大牛市年赚了很多偏股型基金。 王亚伟当仁不让，当时他带领的华夏大盘获得226.24%的纯利润回报率，在偏股型基金中位居首位。 中国邮政中心最好以191.47%的收益率一举获得年收益第二名。 另外，东方精选、光保德信红利等基金收益均在160%以上，位居排行榜前十。

但是，2008年市场遭遇大熊市，大盘下跌65.39%。 不幸的是，中邮核心率先淡出偃旗，年收益率为-61.62%，是积极投资股票偏股型基金的倒数第三。 此外，该基金的同门产品中，邮政核心净增长损失也在60%以上，为偏股型基金中倒数第四。

同样，2007年业绩前10位的东方精选、光保德信红利两家基金2008年亏损较大，净跌幅均接近60%，在偏股型基金中位居后列。

2008年出类拔萃的是金元比联宝石动力。 虽然市场大跌，但金元比联净跌幅为-3.07%，一举成为当年业绩排名第一。 但截至2009年，市场出现在小牛市，大盘涨幅接近80%，其基金净值仅实现1.56%的收益率，在股票偏股型基金中排名垫底，垫底。

2008年排名前10位的银河收益、申万菱信盛利配置、汇晋信、南方宝元债券5只基金均出现在2009年市场水土不服、5只基金和业绩最差的10只基金的行列中。

2009年雄起的基金有华夏大盘、银华核心价值精选、本优选增长、华商盛世增长、兴业社会责任、中邮核心优选、华夏复兴、银华领先战略、易方达价值增长和东方精选，当年这10只基金的净利润均在100%以上。 其中华夏大盘、中邮核心优选、东方精选均被评为2007年业绩排行榜前十名。

截至去年，市场动荡，大盘下跌14.31%。 全年业绩前十名中被牢牢守住的基金只有华商盛世的增长和华夏大盘。 另一方面，银华领先战略已经名落孙山，在345只基金中，银华领先战略位居第327位。 中国邮政的核心是网络收益率同样在300名以上为好。

从2007年至今，《每日经济信息》记者关注基金业绩排行榜时，黑马频频被杀，但很少最终成长为“白马基金”。 除了王亚伟掌舵的基金外，剩下的大部分基金都经不住市场行情的考验，每年的头兵变数非常大。

基金出类拔萃后，成为市场关注的焦点。 基金企业抓住时机，很快包装成企业明星产品，带队的基金经理也成为了企业形象大使。 虽然基金经理频繁露面，基金经理的观点层出不穷，但基金企业要么致力于持续营销，要么趁热发行新基金。

“投资者，特别是不合理的投资者短期内看到基金表现良好，容易动心。 通过与基金企业合作扩大推广，投资者自然会积极购买基金。 ”深圳一家基金企业的市场营销人员对《每日经济信息》记者说。

“另外，成绩优秀基金的基金经理如果发行新基金，很可能会受到市场的欢迎，规模较大的基金经理不容易操作。 基金经理只是个名字。” 一位营销人员分析说:“新基金成立后，新基金经理将增加人手，结果由新任基金经理管理，成绩优秀的基金经理将很快撤出。” 基金企业连公告都不发。 ”

事实上，建立绩优基金后再加大推动力，很多基金企业都很典型，华商基金就是走这条路线的。

2009年，华商盛世首次崭露头角。 年，华商盛世的增长更加激烈，全年排名靠前。 华商基金改变了曾经的低调，华商盛世成长，“三人组”孙建波、庄涛、梁永强相继出现。 华商盛世的增长份额也从2009年第四季度末的12亿4100万部迅速扩大到年末的53亿4400万部。 此外，华商基金的其他未来基金也在基民网上购买。

更引人注目的是华商去年发行的新基金华商战略。 该基金由华商“三人组”之一孙建波掌舵，孙建波这块好招牌和华商基金业绩突出，该基金首次吸收118亿部，同时提前一周退出募集。 截至年12月31日，华商基金企业净资产规模达到417.28亿元，在63家基金企业中排名第24位，另外，华商基金企业净资产规模比2009年的133.84亿元增长了211.78%

但自成立以来，该基金净增长率为-9.10%。 这意味着目前该基金并未使投资者受益。

同样，相当多的投资者在2007年入市覆盖。 2007年，市场爆炸性上涨，基金净利润暴涨，基金发行火热，投资者纷纷入市。 据记者统计，从2007年下半年到现在，4年间有3成的基金没有让投资者受益。

“今年排名第一、明年倒数”的例子屡见不鲜，但公募基金大多主张长期投资，也可以成为避免短期业绩变动的借口。 但是，是什么原因导致基金净成绩变量变大的呢？

一位不愿意签名的业内人士表示:“理由很简单。 一点点的基金今年只赌在行情上，赌在板块上，就在天上飞，但是明年如果热点发生变化，一瞬间就会恢复原状。 基金的投资研究体系仍然头疼、头痛，没有实现真正的前瞻性、实用性。”

华商类基金是去年一个奇特的开始，首先归结为对投资主题的把握。 华商盛世增长基金经理孙建波说:“2009年底，观察中国经济转型，大幅降低周期性股市仓位，以成本效益和战术性新兴产业股为主。 背后的逻辑是，a股的估值水平大多与国际接轨，周期性的股票将面临估值回归，这是当时对全年市场的整体前瞻与配置。 ”。

华商系对支出系、新兴产业系股的反复持续到了2009年。 但是，今年的支出、新兴产业类中小市值股票持续下跌，影响了基金净利润的表现。 华商基金去年在领域下了赌注，但是今年没有跟上节奏。

另一方面，银华基金为“成也汽车股、败也汽车股”。 2009年，投资总监陆文俊掌舵的银华核心价值以0.11%的差距继华夏大盘精选之后，成为了当年的亚军。 银华系的银华领先战略、银华富裕主题同样在偏股型基金中位居前列。 汽车股是银华系的杀手锏。

2009年汽车股大涨，银华基金集体盈利。 到了2000年，银华基金仍抱着汽车股不放松，该公司基金仍在聚集上海汽车、一汽轿车、一汽莎莉等汽车股。 业内人士分析，银华基金比较擅长牛市中投资，对房市和震荡市把握不佳，但年正值a股市场结构分化、动荡非常剧烈的一年，企业对主题把握不充分，没有尽快调整战略，导致旗下基金业绩大幅下滑。

再到2007年，中邮核心最好曾获得年度亚军，但次年该基金在偏股型基金中排名垫底，2009年该基金东山再起，业绩再次跃升至高位。 中邮基金一向以豪赌牛市高仓位而闻名。 因为该基金在牛市中较为充裕，在熊市和下跌市将会遭殃。

从2008年到现在，中邮在两个季度的股票仓库最好不超过90%，两次中“最低”仓库也达到了88.83%。 “中国邮政基金虽然多次运营高仓，是可以“对赌”的基金企业，但由于对市场缺乏前瞻性评价，高仓搁浅熊市，净利润自然会大跌。 ”

另外，业内人士认为，绩效优秀基金的绩效波动大与投研团队的稳定性密切相关，基金经理的调整也会影响基金的绩效。