“下半年加息压力或将逐渐减轻”

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7月6日晚，央行再次宣布加息，从年7月7日起上调金融机构人民币一年期存款基准利率25bp，调整后分别升至3.5%和6.56%，其他期限利率也将调整。 这是今年以来央行第三次加息，与前两次加息不同，此次活期存款利率保持不变0.5%，且从短到长利率水平上升25bp。 也就是说，存款利率整体上升了25bp (不包括活期存款)，但前两次的利率有差异地调整，长期贷款利率必须比中短期稍小。

除了毫无征兆的操作时间点外，这次加息并不意外。 6月宏观经济数量上的通货膨胀状况和cpi的大致涨幅已经非常确定，面对cpi突破6%的同比增长，政策上没有任何动作是明显的，也是不合理的； 而且，前两周银行间市场央票利率的上升也更确切地预示着加息之箭在弦上。

现在摆在市场面前最重要的问题是下半年不会再加息了吗？ 这位鹏华信用加息债券基金经理刘建岩指出，进入第三季度后，央行加息压力将逐渐减轻。 我国的货币政策不仅要抑制通货膨胀，还必须考虑经济增长。 下半年国内经济运行总体持续下滑趋势，数据显示gdp或投资、工业生产环比萎缩或负增长。

另外，6月的cpi很可能是年内最高值，3、4季度有望出现阶段性下跌。 在上述经济运行情况下，央行没有因经济过热而抑制总诉求的压力和cpi上升带来的通胀抑制压力，实际利率仍为负，但负实际利率差额也在逐渐缩小，维持稳定或更好的选择。 贾斯汀整理