“可转债不讨喜 年内首现债基延长募集”

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经过记者徐皓从上海出发

最近，基金固定收益类产品发行冷热不均，现有产品提前终止募集，债券基金今年有时也会首次延长募集期限。 《每日经济信息》记者表示，长信转债基金在发行中滞销的原因一方面是投资标的券种类近年来不佳，投资者缺乏信心。 另一方面，其托管银行迅速发展了银行方面的内部流程不完善，导致销售力度下降。

债转股基金“不高兴”

长信转债基金近日发布公告，将募集期限从原定的3月20日延长至3月27日。 这是进入今年以来首次延长募集期的债券型产品。

春节后新发行的债券基金数量不多，但募集情况优于同期发行的偏股型产品，明显优于上年前发行的同类产品。 最近，发行仅一周的招商产业债务发布公告显示，提前结束募集，比原定计划提前4天。

与此同时，业绩稍显突出的旧债券基金也迎来了大量买入。 一家上海基金企业告诉《每日经济信息》记者，以投资信用债务为主的基金今年以来增加了一倍。 另一家基金企业与机构投资者发行的债券基金相比，今年也有更多的机构资金流入。

据长信基金的人士称，目前新产品募集情况尚未实现发行目标。 根据以往领域的惯例，新基金只有在未达到2亿条设立线的情况下才申请延长募集期限。

这些人认为募集不理想的首要原因是去年可转换市场的暴跌，投资者对可转换基金信心不足，对这样的目标一点也不了解。 因为那个会影响销售。 “我认为经过前期的下跌，此时可转债的估值已经有了特点，但投资者的反应大多比市场慢。 ”

进入今年以来，二级市场已出现较大反弹，但可转换债转正股近期表现不佳，因担心可转换债市场扩大而引发流动性冲击，导致单券股债务分化，但表现远不及a股。

年，成立较早时期的可转债基金——兴全可转债、富国可转债净跌幅均超过10%，而去年年中设立的5只可转债基金，至今刚刚回到面值以上。 但可转债基金经理表示，目前可转债的估值水平比当初低很多，因此未来两年可转债基金的表现将比过去两年好。

中小银行的渠道有漏洞吗？

产品不仅“不受欢迎”，在渠道方面也“乏力”，也可能是该产品滞销的原因。

此次长信转债的托管银行选择了深度快速发展银行，是长信基金首次与深度快速发展合作。 另外，在快速发展中基金的托管经验也很少，取得托管许可后只与华富基金合作托管了两个产品。

据深圳发展年报报道，截至年底，深圳发展共317个网点(含深圳分行停业网点)，其控股公司平安银行78个网点。 总共不到400家店铺，和大城市商行相比也没有什么特点。

但是，去年与平安银行合并，“兄弟企业”平安大华基金发行首款产品时展现出的强大销售能力，令业界侧目。

《每日经济信息》记者表示，平安大华领域先锋在发行首日募集了约4亿元左右的资金。 其中，除管理银行中发行数千上万外，三亿多的量均来自深度快速发展银行。 最终，该基金最初的募集规模接近32亿部，其中为快速发展做出贡献的量不少。

看到银行销售潜力迅速发展，长信基金这次首次尝试选择作为托管银行。 据熟悉深度快速发展银行的人士介绍，前期双方合作顺利愉快，但基金的实际销售过程中出现了问题。

“我之前托管的经验不充分，而且刚刚与平安银行合并，一点点的环节都不像想象的那么顺利。 ”这些人说:“两个班组成一个班，很多东西在执行中还没有确定，内部流程也不顺畅。”

对此，在快速发展方面，《每日经济信息》记者表示，业务部门反馈的情况是长盛转债销售情况非常好，“按规定时间完成募集没有问题”。 另外，他解释说，通常基金的募集期为4~5周，长信转债迄今为止规定的发行期为3周，目前正在第4周募集中，通常的募集期也很长。

事实上，在与中小银行的合作中，存在的执行力问题并不只有长信基金面临。 去年以来，由于之前流传的大规模渠道拥堵，许多中小基金企业改变了发行战略，与中小银行进行了合作，但部分合作情况不佳，也发生了招聘延期。

“我们现在在内部也在讨论与中小银行合作是好是坏。 ”一位基金企业相关人士表示，“虽然小银行的网点渠道有限，但可能比大银行更重视与你的合作，因此并不太强。”