“明星基金经理PK：地产医药得“天下””

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经过记者董华

基金第二季度报告已经公布。 总体来说，今年上半年，基金为投资者带来了一定的收益。 据业内人士介绍，基金精选个股，配置能力不断提高。 但是，在这样的行情下，明星基金经理和他们管理的哪些基金、战况到底怎么样呢？ 在股票选拔方面，他们到底能不能符合他们脑海中的“明星”圈子？

明星经理之间的竞争是仓库评估的竞争，是领域配置的竞争，也是重仓股票的竞争。 但是，今年上半年，归根到底是对地产股的态度和配置的竞争。

姓名:余广

管理基金:景顺长城能源基础设施和景顺长城的核心竞争力

纯单位(截至7月19日( 1.031元和1.066元今年以来的收益率) 7月19日) 10.27%和22.37%

要点配置:景顺长城能源基础建设主要配置制造业、机械设备仪表、建筑业和金属非金属领域等； 景顺长城的核心竞争力集中在制造业、房地产、电子等方面。

从这两家基金前十大重仓股可以看出，上半年景顺长城能源建设带动上涨行情，中南建设、黄金螳螂、冠城大通等地的上涨均超过50%。 该基金持有10.48%的金融保险，18.63%的机械设备业自6月以来出现较为严重的下跌，部分带动了该基金的业绩。

余广管理的另一个产品景顺长城的核心竞争力，以上半年近20%的高收益率获得了基于股票的业绩冠军。 从该基金的配置可以看出，房地产领域是核心配置之一，重仓股绿色电气、金螳螂、洪涛股、保利地产、康美药业、大华股和金地集团等上半年取得了极为良好的成绩。

与下半年相比，余广认为，大盘整体估值已处于历史谷底，市场下跌空或有限，不应过于悲观。 考虑到政策对费用和出口的作用有限，要点仍然是通过投资促进增长。 该基金在运营上维持合理的仓位，选股比选时重要，持续关注管理好、成长性好、估值比较便宜的个股，把握产业结构升级、区域经济和城市化方面的走势性变化机会。

姓名:张晓东

基金:国富弹性市值股和国富深化价值股

纯单位(截至7月19日( 1.185元和1.315元今年以来的收益率) 7月19日) 9.74%和10.67%

要点配置:国富弹性市场价格股要点配置制造业、医药生物产品和批发零售贸易等国富深化价值点配置制造业、医药生物产品和批发零售贸易等。

两支基金都在上半年赢了业绩比较基准。 由于两基金对房地产板块均有7.27%的配置，抓住了上半年地产股反弹上升的机会。

报告期内，两基金一直在房地产、建筑装饰、医药和食品饮料等领域布局，受益程度明显。 对银行股的低配置也使这两个基金逃避，特别是国富深化价值，金融保险的配置比例只有0.49%。 在二季度操作中，基于经济前景不明朗的评价，基金经理适度下调了组合仓位。 二季度末，国富深化价值仓库为77.83%，国富弹性市场价格只有67.62%。

张晓东说，目前经济下滑趋势已经确定，市场对此抱有充分的期待。 而且，政策层面的积极信号越来越明显，降息、基准下降、房地产调控政策松动层出不穷。 他认为，随着此后稳定增长政策的持续编码，其效果有望在未来2~3个月内反映到实体经济中。 对未来三个季度的市场走势不悲观。

姓名:邵健

基金的管理:嘉实增长混合与嘉实战略增长

纯单位(截至7月19日( 4.822元和1.097元今年以来的收益率) 7月19日) 10.60%和11.71%

要点配置:嘉实增长混合的要点配置为制造业、食品饮料、机械设备仪表和房地产等嘉实战略的增长点配置为制造业、食品饮料、机械设备仪表、房地产等。

上半年，这两个基金都赢了业绩比较基准。 从四季报的重仓股来看，两家基金绝对是“喝酒吃药”的高手。

在这些前十大重仓股中，贵州茅台和洋河股均位居前两位。 康美药业和江中药业也名列两大基金前十大重仓股。

二季度中，该基金将资产进一步集中于高质量公司，增强了组合的攻击性，在领域上超越了食品饮料、能源、家电、医药等领域，取得了较好的效果。

展望未来，邵健认为全球风险偏好有望见底回升，欧洲债务问题将度过最恐慌的时刻。 在中国国内，经济在第三季度也有可能因惯性而下跌，公司盈利增速预期也有可能进一步下降，但速度上预计将比第二季度放缓。 因此，政策和公司利润预期的拐点很可能逐渐出现。 在此背景下，市场可能会震荡，呈现小幅向上的主基调。

姓名:孙建波

基金:华商盛世的成长与华商战略精选

纯单位(截止7月19日( 1.642元和0.711元今年以来的收益率)截止7月19日) (-2.11%和-2.74% )

要点配置:华商盛世成长要点配置制造业、医药生物产品和新闻技术业等华商战略精选要点配置制造业和新闻技术业等。

这两个基金上半年输给了业绩比较基准。 从配置来看，两基金前两大重仓股均为广汇股和国电南瑞，5月以来输配电气大幅下跌，国电南瑞下跌20%以上。 另外，由于孙建波对地产股投资逻辑的错误评价，导致房地产领域配置不足，失去了领域机会。 从配置上看，该基金从5月下旬开始大幅超分配医药股； 虽然饮料股减配，但增加了沱牌，减产了五粮液，但最终由于国电南瑞和地产股的不匹配，基金上半年业绩不佳。

下半年，孙建波认为短期经济复苏容易，影响中国经济长期快速发展的问题越来越重。 这是因为对宏观经济的中长期持更加慎重的态度。 证券市场有可能从公司利润触底反弹、流动性缓和中获益，从而先行被抑制。 但是，市场空之间还看起来不大。

姓名:杨绍基

基金:金鹰中小盘子、金鹰稳健增长和金鹰策略配置股

纯单位(截至7月19日) 0.743元、0.672元、0.904元今年以来的收益率)截至7月19日) 6.14%、-1.03%、-5.38%

要点配置:金鹰中的小盘子主要配置制造业、机械设备的仪表和电子； 在金鹰的稳健增长中，以制造业、金融保险、机械设备仪表等为主要配置的金鹰战略主要配置了制造业、金融保险、房地产等。

上半年，在3只基金中，只有中小盘的精选收益跑赢了业绩比较基准。 金鹰中小盘精选最初错误判断了二季度的行情，多配置的有色金属、证券公司、汽车等弹性资产表现不佳，带动了基金的净成绩。 但此后，基金经理果断减持了证券公司、汽车等弹性资产，增加了医药板块的配置比例，提高了组合资产的防守力度。 此外，第二季度也持续稳定持有的稀土永磁板块也强于大盘，稳定了基金业绩。

事实上，金鹰战略布局的前两个重要仓储股——广汇能源和包钢稀土，自6月以来跌幅均超过10%。 金鹰稳步增长的前10大重仓股有浦发银行、华夏银行、兴业银行等金融股，但5月以来这些股下跌了15%左右，拉动了基金业绩。

杨绍基预计经济在第三季度净利润率将出现拐点，第三季度中国经济将转入恢复期。 在此期间，公司对信用的诉求减弱，将进一步促进政策的事前调整、微调。 他认为，随着信贷规模扩大、不对称降息等宽松政策相继实施，货币供应总体放松，三季度资金价格仍保持下跌趋势，市场上涨动力推动公司利润触底回升，市场进入业绩上升推进阶段，三季度存在较好的结构性投资机会 投资战略必须着眼于如何在广泛震荡的市场中寻找结构性的投资机会。

名字:程海泳

管理基金:华夏复兴

净值单位(截至7月19日):1.055元今年以来的收益率(截至7月19日):-0.57%

要点配置:制造业、机械设备仪表、房地产业和金融保险等。

(该基金在3月底加仓后，继续维持高仓，基于对市场反弹的评价保持组合攻击性，持续少量买入银行以外的金融和基础设施相关领域的股票。 二季度，该基金净增长率为1.33%，业绩比较基准仅为0.47%。 但是，最近的市场下跌表明，该股高仓对业绩有一定的影响。

领域方面，程海泳认为保险领域受益于潜在的养老保险税收抵免政策，银行估值低但缺乏弹性，证券公司的催化剂纷纷兑现； 房地产销售改善还在继续的家电、汽车等早期周期领域，建筑机械、水泥等投资品领域，受到潜在的政策刺激和经济复苏的期待，可能会出现交易性机会，但基本面改善还需要时间。

程海泳认为，在经过6月下跌后，第三季度国际市场风险偏好回升，国内“稳定增长”措施进一步出台的背景下，a股有望在年内反弹至第三大低点。 据评估，第二季度末基金仓位为92.77%。 程海泳将在高仓位迎来第三季度反弹。

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