“基金提前加仓布局反弹 市场企稳尚待经济好转”

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经过记者李新江

在9月第一周的最后一个交易日，a股市场上演了报复性反弹，而在此前的五个交易日，公募基金的整个仓位都在上涨，似乎在等待这场反弹带来的盛宴。

截至昨日收盘价，上证指数2127.76点上涨3.70%，创半年内最大涨幅，成交量扩大至1111亿元。 深指报收于8709.07点，上涨5.08%，创三年单日最大涨幅，成交1102亿元。 沪深交易所公布的事后数据显示，包括公募基金在内的机构席位似乎并不打算参与炒作，似乎有坐山观虎斗牟取渔夫利益的态势。

《每日经济信息》记者表示，迄今为止，一些基金经理认为前期市场下跌是“最后一次下跌”。 上海一家大型基金经理在接受记者采访时表示，“经济逐渐转型为l型，估值也将在经济、政策、股市三重压力下充分调整，因此经济企业稳定迹象逐渐明朗后，股市将见底。”

但是，许多基金经理认为这种反弹主要来自政策方面的支持，市场行情稳定需要公司在经营方面好转。

基金提前放入仓库

本周a股最后一个交易日强势上涨，创业板周线涨幅至此超过7%，沪深两市指数也有近4%或更高的利好。 各板块分类指数均有上升，木材、房地产、电子、农林、运输涨幅超过7%，位居前列，公共、金融、运输稍靠后。

据报道，在市场暴涨的5天前，基金企业似乎逆市加仓而动，已经做好了“先知先觉”，成功获得了周五两市的反弹先机。

根据德圣基金研究中心9月6日仓位测算数据，偏股方向基金平均仓位较上周明显上涨。 较活跃股票基金加权平均仓位为83.11%，较上周上涨2.22个百分点的私募股权混合基金加权平均仓位率为76.52%，较上周上涨1.49个百分点。 混合基金加权平均仓位率为70.79%，较上周上涨1.23个百分点。 期间沪深300指数上涨0.29%，仓库被动变化轻微。 扣除被动仓位变化后，股偏方向的基金仓位明显出现主动加息。

但不是股票投资方向的基金仓位分化。 其中，保本基金加权平均仓位为7.91%，较上周上涨1.2个百分点。 债券型基金加权平均股票仓位为7.15%，比上周下降0.52个百分点的偏债混合基金加权平均仓位率为28.99%，较上周上涨1.87个百分点。

统计数据显示，按规模来看，3个规模的私募股权方向基金加权平均仓位均有上升。 3种私募股权方向的主动型基金中，大型基金加权平均仓位率为78.21%，较上周上涨1.92个百分点。 中型基金加权平均仓位为80.20%，较上周上涨2.01个百分点。 小型基金加权平均仓位为79.89%，较上周上涨1.79个百分点。

从具体基金来看，本周基金仓库分化明显，但增仓基金明显增加。 扣除被动仓位变化后，194只基金主动超过2%，其中76只基金主动超过5%。 另外，96只基金自主减仓幅度超过2%，其中16只基金自主减仓幅度超过5%。

经过弱市加仓，现为重仓基金(仓位) gt； 85% )占38.30%，比上周增加6.38%； 仓库沉重的基金(仓库的75%~85% )占23.08%，减少了0.98%。 仓库中等水平的基金(仓库的60%~75% )占15.78%，减少了0.56%。 仓库轻或轻仓库基金所占比例为22.91%，所占比例增长0.16%。

上机构看虎斗

在a股经过长达4个月的大幅调整后，市场修复预期和国家稳定增长政策带动市场强势好转的基金也提前加仓，仓位本周上涨明显。 但是，在昨天的市场动荡不安中，公募基金似乎不想掀起波澜，也没有抛售的迹象，越来越持坐山观虎斗的态度。

根据交流所的数据，昨天，深市主板单日换手率达到20%的只有三湘股份，但单日涨幅达到7%，单日涨幅达到15%的均未上榜。

三湘股票交易前五大买卖席位中，机构席位未上榜，这与中小板的情况非常相似。 中小板上榜龙虎榜的中海科技、达华智能、煤炭装备、百洋股份和红旗连锁5只股票中，只有红旗连锁持有机构席位参与买卖，2个机构席位1.1亿元，1个机构席位2600万元，交易额也不大。

排在上海证券交易所的宏昌电子、渤海渡轮、龙宇燃油3股均未出现机构席位。

北京一位基金研究员对《每日经济信息》记者表示，另一方面，在此之前，基金已经提前提仓，可用的筹码很少，对此次反弹已有好评，正在山观虎斗中。 另一方面，基金对后市评价持乐观态度，态度稳定，不会利用市场暴涨的时机大幅换股。

另外，仓库估算数据显示，不少基金企业提前提仓战略明显，大型基金企业中大成、南方、华夏旗下多家基金增仓，富国、工银瑞信、华宝兴业、摩根士丹利、本等旗下基金 只有联合国安理会、景顺长城等个别企业多只基金减持明显。

最后掉下来会结束吗？

《每日经济信息》记者昨天接受多项采访时表示，基金经理认为，国内外多种因素推动了本周a股的上涨。 此前，由于管理层维持证券市场稳定的态度已确立，基金经理认为市场很可能出现反转。

连日来情况持续良好，似乎出乎意料。 周五前一天晚上，欧洲央行宣布，理事会决定在欧元区二级市场购买主权债务，以缓解部分地区债务融资压力，并宣布欧洲央行将维持0.75%基准利率低位，实行新一轮利率周期货币宽松。 欧美股市迅速上涨，活跃了世界市场。

在国内，继5日发改委批准25个城市轨道规划和项目后，6日又宣布批准13个公路建设项目、10个市政类项目和7个港口、航道项目，直接受益于交通、基础设施等板块。 在制度方面，本周证券监督管理委员会打算差别化征收红利税和协调各部门，推进红利税改革。

华安基金一位基金经理认为，7月下旬以来，对股市的看法是“等待最后一波下跌”，时间窗口为2~6个月。 基本评估是经济逐渐完成向l型的转换，估值也在经济、政策、股市三重压力下调整充分，因此经济企业稳定的迹象逐渐明朗后，股市见底。

“从目前来看，按照当初的时间框架，9~10月有可能建成筑地，之后低位震荡缓慢回升，今年年底明年年初由于外部冲击再次下跌，但有可能不会跌破9~10月的这个低点。 用回踩确认的方法进一步确认底部，然后再次上升。 ”

在此之前，深圳一位基金经理回答时说，预计近期将出现反弹，“随着经济复苏，强周期领域将率先反弹。 ”。 从昨天的市场表现来看，昨天建材、工程机械、证券公司、保险、煤炭、稀土、水利建设、有色等板块涨幅居前，与此逻辑无关。

等待经济企业稳定

但是，许多基金经理认为这种反弹主要来自政策方面的支持，市场行情稳定需要公司在经营方面好转。

上海一位基金经理在接受《每日经济信息》记者采访时表示，目前市场稳定增长预期和前期超跌后股市稳定行情，股市反弹格局有望持续，并建议密切关注后续政策走势。 下半年通胀呈季节性反弹，但幅度有限，股市投资机会仍受政策主导的影响。

“从发展改革委批准的具体项目来看，政策指导仍兼顾短期稳定增长和长期促进民生。 考虑到本轮经济调整格局和公司杠杆化大格局不变，以前流传的周期品和投资品的趋势性机会有限，后续投资者可以关注轨道交通设备、环保、企业品牌费用等行业的投资机会。 ”。

上投摩根也认为，市场反弹高度的根源在于经济底部的评估，后期公布的经济数据和下周的美国货币政策将极大地影响市场走向。 然而，市场更大水平的反弹或反转趋势的确立有待于下一季度经济企业稳定信号的确定。

一位保守派基金经理也认为，随着建设项目的迅速审查，有望提振这个经济的底部，加快上游领域的库存管理进程，与近期的结构调整政策一起，为当前疲软的经济注入更多活力。 这次反弹也有超下跌反弹的市场因素，再加上发改委政策的催化，不排除有后续反弹空之间。

在具体运营思路上，博时领域轮基金经理刘建伟认为，在我国经济转型不可逆转的大背景下，产业结构调整和竞争加剧，对上市公司治理结构和治理能力提出了前所未有的要求，同一领域和商业模式的运营效果也可能有很大差异 一群高素质的上市公司将是仁不让的受益者。 在领域分布上，这些公司出现在费用、医疗等非周期性领域，也出现在资本品、建筑等周期性领域。 优质的公司治理、广阔的领域增长前景、盈利持续能力是选择目标的重要标准。

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