“驰宏锌锗9成千上万跨海购矿 未到现场判断增值3万倍”

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经过记者鲍春妹赵笛

光是交易对方提供的“可能有疏漏或错误”未经鉴定的财务数据，梅赛德斯-奔驰宏锌锗( 600497，收盘价12.89元)就以接近净资产溢价200倍的价格成为玻利维亚的两家矿山企业。 别让市场担心这个。 这两个矿价这么多吗？ 能给企业带来价格以上的回报吗？

更令人费解的是，这两家矿山企业拥有的9种矿业权的判断值，竟然比账面票面价值高30000倍，该数据被评估为企业没有进行实地调查。 面对如此高价的收购，奔驰宏锌锗及其采用的判断企业表示不需要到现场调查。

在没有实地调查的情况下，如此巨额溢价的收购，如何保证公正性？

溢价196倍的矿山企业

11月10日，梅赛德斯-奔驰宏锌锗连续发布了3条开采公告。 公告称，企业拟收购玻利维亚三家相关矿业企业——亚马逊矿业股份有限公司(以下简称亚马逊矿业(、d铜矿股份有限公司)以下简称d铜矿) )的股权。 其中，亚马逊矿业以外的两家企业的收购价格已经明确。

公告称，奔驰宏锌锗计划以408万美元(约2540万元人民币)收购d铜矿51%的股权。 截至2009年6月30日，d铜矿未审计资产总额为人民币465357.72元，负债总额为人民币57542.89元。 据此计算，奔驰宏锌锗收购51%股份的价格为2540万元，相当于d铜矿净资产溢价的121倍。

此外，奔驰宏锌锗计划以1020万美元(约6351万元人民币)收购帆走矿业51%的股份。 截至2009年6月30日，扬帆企业未核定资产总额为人民币2175782.47元。 负债总额为人民币1700538.76元。 按此计算，梅赛德斯-宏锌锗收购51%股权的价格为6351万元，是扬帆矿业净资产的261倍。

根据上述价格，奔驰宏锌锗收购两家矿产企业将耗资近9000万元，是净资产溢价的196倍。 这引起了好奇心。 这两个矿到底有多好？

断定矿业权将增加30000倍

《每日经济信息》记者观察到，梅赛德斯-奔驰宏锌锗溢价约200倍被收购的上述两家矿产企业的经营状况不容乐观。

公告显示，截至去年6月30日，d铜矿营业收入为人民币373613.82元，净利润为人民币-66826.87元。 扬帆矿业营业收入为人民币448102.27元，净利润为人民币-90030.46元。 这表明两家企业收入少，利润亏损。

但是，在这两家企业中，奔驰宏锌锗不仅被高额溢价收购，而且采用的判断机构提出的两家矿业权增值率高达数万倍。

公告显示，d铜矿持有的5个矿业权票面价值9791.36元，但云南陆缘衡矿业权判断有限企业提交的判断值为21610.8万元，判断增值为21609.82万元，其判断增值率达到22051倍。

帆走矿业持有的4个矿业权票面价值3752.4元，判断值18708.86万元，判断增值18708.48万元，判断增值率达到49233倍。

根据上述价格，两家矿产企业拥有的矿业权平均增长了30000倍。 关于巨额附加值的原因，梅赛德斯-奔驰的锌锗解释说，过低的账面价值“首要反映了历史取得价格和历史勘探的投资价格”。 那么，两家矿产企业合计持有的9家矿业权的总账面价值仅为13543.76元。 这表明这9个矿几乎没有历史价格。

“9个矿业权取得价和勘探价低于1.4万元人民币，这是奇迹！ ”。 昨天，不愿指名道姓的注册理财师告诉《每日经济信息》记者，玻利维亚在矿业权方面可能有特殊性，但1.4万元的自有勘探价，即使分配到9个矿山，每个矿山的勘探价也不到1600元。 “这完全不能理解。 唯一的解释可能是矿工没有勘探过矿产资源。 ”

巨额附加值没有实地调查

《每日经济信息》记者发现，梅赛德斯-奔驰宏锌锗欲收购公司矿业权巨额判断增值来源于企业聘请的云南省当地判断机构出具的《判断咨询报告》。 的《判断咨询报告》的编制基于两方面的数据。 一是交易对方提供的各种未经审核的财务数据和资料； 二是奔驰宏锌锗聘请的律师事务所和咨询企业出具的《尽职调查报告》。

值得注意的是，作为最终评定矿业权价格的机构，云南省陆缘衡矿业权判断有限企业(以下简称陆缘衡企业)没有到现场进行实地尽职调查和判断。 然后，“委托方(即梅赛德斯·奔驰宏锌·锗)”表示，按照上述《尽职调查报告》和考察报告中公开的复印件要求矿业权判断，不再就矿业权判断前往玻利维亚进行专门的尽职调查。

另一方面，对于律师事务所和咨询企业的实地“尽职调查”，梅赛德斯-奔驰宏锌锗确定副本为d铜矿和扬帆矿业的“产权、经济状况调查”。 其中不包括9个矿业权和矿山的实地调查。

关于梅赛德斯-奔驰宏锌锗，公司被要求判断不会去玻利维亚进行专门的尽职调查。 《每日经济信息》记者也给梅赛德斯-奔驰宏锌锗打了电话。 企业员工表示，该判断咨询报告的资料来自以前调查的资料，判断师确实没有来到现场。 她说，国内公司收购海外矿山时，前期工作很多，国内判断师不能到现场，但现在的报告是比较矿业权价格的报告，是单方面的报告。

之后，记者以海外矿业权交易者的身份拨打陆缘衡企业的电话，企业负责人告诉记者，企业确实没有去矿区现场。 在梅赛德斯收购玻利维亚的矿产权时，负责人这样说道。 “‘矿的质量’感觉不怎么样。 调查的程度很低，是‘草根水平’的矿产权”。

陆缘衡企业在电话上也向记者表示，奔驰宏锌锗的这份报告确定了企业没有去矿山现场。

数据不可靠但价格不公道

在没有实地调查的情况下，判断机构仅用交易对方提供的少量数据就将9个矿业权的附加值评估3万倍，合理吗？

《每日经济信息》记者观察到，随着国内矿业资源的减少，国内矿业公司纷纷瞄准海外市场，频繁出手。

近年来，国内公司收购海外矿山企业的数量逐渐上升。 例如，中润资源( 000506元，收盘价7.57元)增资瓦图科拉金矿，认购加拿大锌业企业股份，海亮股份( 002203元，收盘价6.87元)投资刚果民主共和国铜钴矿，上海建工( 600170元，收盘价7.17元)

但值得观察的是，这些公司收购海外矿业权时的溢价率并不高。

例如，年11月1日，中润资源的完全子公司中润国际以33便士( 0.33英镑) /股的价格购入了瓦图科拉金矿企业的普通股2000万股。 当时华科拉金矿企业每股净资产0.72英镑，最近10个交易日股价波动范围为32.75~38.66便士/股。 这表明，中润资源认购价在每股市值波动区间比净资产优惠54%。

上海建工全资子公司在海外历经8000万美元收购扎拉矿业60%的股份。 资料显示，扎拉矿业净资产约为3798.1万美元。 也就是说，上海建工将以净资产溢价的2.5倍收购该矿。

目前，梅赛德斯-奔驰的锌-锗净资产溢价接近196倍购买矿山企业，未经实地调查，矿业权还被评估为价值3万倍，与其他海外矿山购买公司不相上下。

《每日经济信息》记者观察到，梅赛德斯-奔驰的锌锗对此类交易风险也非常了解，称:“此次交易所相关财务数据未经审核，拟收购企业的会计基础薄弱，目前已提供 鼓励投资者观察财务风险”。

很明显，仅凭交易对方提供的数据进行判断是不能接受的。 另外，如果不能保证交易对方提供的数据是真实的，交易本身就充满了风险。

玻利维亚矿业企业的判断情况(人民币) )。

d铜矿

净资产40.79万元

51%股的收购价格约为2540万元

购买价格是净资产溢价的121倍

五项矿业权账面价值9791.36元

5个矿业权判断值21610.8万元

5个矿业权判断值溢价22051倍

扬帆矿业

净资产47.52万元

51%股的收购价格约为6351万元

购买价格是净资产溢价的261倍

4个矿业权帐面价值3752.4元4

矿业权判定值18708.9万元

4个矿业权判断值溢价49233倍

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