“投资之道不常变”

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投资者过分期望追逐他人的“心”、政策的“风动”，反而要关注上市公司这个“木”是否“动”。 短期政策利空不能改变高质量股的中长时间运行轨迹，假增长股更是不可持续。

目前经济形势确实呈现出比较不稳定的特点，但我认为a股市场对短期内的不稳定、外部消息反应过度的情况很多。 例如，3月出现“国五条”时，地产股停止下跌。 自去年第四季度政策严格控制“三公”支出以来，白酒股普遍下跌三分之一至二分之一。 去年7月1日广州汽车限购政策出台后，许多汽车股大跌或下跌。 但是现在回头看，短期动荡很可能是过激的反应，银行、房地产这些体量大的领域其实是按照领域本身的内在规律在动的，一个政策不可能改变领域的轨迹。 3年多的时间里，龙头地产股平均涨幅达到50%左右。 同样，如果投资者在去年下半年购买了汽车股，他们将平均获得30%至40%的利润。

投资者应该明确如何判断企业、如何处理股价波动这两个事件。 很多情况下，投资者过于关注政策的“风”，而不在意上市公司这个“树”是否动了。 投资者增加的时候参加游戏，推测别人想买什么，下一个政策是什么。 其实，很难预测政策是“东风”还是“西风”。 因此，最好多关注上市公司这个“树”。

好企业在三五年内也有可能是好企业，坏企业在三五年内也有可能是坏企业。 目前，对非常好、核心竞争力高、领域门槛不低的领先企业的评价相当低。 但是，投资者可能认为它们以前就传入了产业，其实这些领域利润增长很好，被市场低估了，反而很多伪增长股的估值泡沫很严重。

银行为什么能赚钱？ 我觉得大家都有点畸形，很简单。 中国拥有世界最高的储蓄率，民营公司、中小企业拥有世界最高的贷款价格。 上市的前几家银行基本上垄断了整个市场，小银行不太容易竞争。

其次，经济快速发展的主战场是城市化。 城市化不仅包括地面、地下工程，如管道、地铁、轨道交通等，也包括软环境，这才是真正代表中国经济的主流。

好企业其实比较清楚。 这些公司有定价权，有回头客，员工流失率低，企业品牌信誉度高，资源垄断，也有领域进入门槛。

虽然市场在变化，但投资的道路没有太大变化。 投资就是从每天的变化中找到不变的东西。 不变的东西可以长期带来高额的回报。 我们在评价上市公司的投资价值时有两个标准。 这家公司所做的事件可以不断重演。 这家公司做的事件其他公司不能做。 (邱国鹭)。