“金价持续低迷 国内首批黄金ETF募集遇冷”

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经记者陆慧婧从上海出发

如市场预期的那样，最近黄金价格持续下跌。 国内首个黄金etf是“时期尚早”，首次遭遇寒冷。

7月18日，国内首批两只黄金etf——华安金易( etf )和国泰黄金etf基金签约生效，两者分别以12.08亿元、4.1亿元完成了黄金ETF的首次募股。

三周前的6月27日，两家基金企业也宣布缩短黄金etf募集期，将结束认购日期从7月19日提前到7月12日。

《每日经济信息》记者从多次采访中得知，黄金etf发行降温，越来越反映出当前国际金价低迷和投资者对黄金投资的回避态度。 一位业内人士认为，尽管黄金etf能够满足细分市场的诉求，但却是众多黄金投资渠道之一，情况有些不自然。

华安黄金etf联合基金将于7月24日正式发行。 目前，从渠道反馈情况来看，主托管线旗下的店铺尚未接到培训通知，也未出台销售政策。 业内人士表示，受黄金价格下跌影响，银行渠道黄金投资品种竞争激烈，基金企业对合并基金的发行不抱期望。

黄金价格下跌是黄金etf/

今年以来，黄金价格已经下跌了近四分之一，仅第二季度国际黄金价格跌幅就超过了五分之一。 在4月15日和6月20日经历了超过5%的单日暴跌之后，金价仍未得到有效支撑。

虽然黄金价格持续下跌，但国内首个黄金etf逆势发行也是基金企业不得已的选择。

“两年前，黄金有上升趋势时，基金企业希望黄金etf上市。 只是，当时黄金etf还处于设计水平，虽然现在市场发生了转变，但只能逆势发行。 ”一家证券公司的金融工程学解体师告诉《每日经济信息》记者。

“黄金etf近一两年进入开发加速期，不仅研发漫长，上市过程也多且繁杂，涉及央行、证券监督管理委员会、交易所、上金所、基金企业等多个部门，基金获批后，必须在6个月内完成发行。 因此，在发行时间上基金企业的选择余地很小。 》华南大型基金企业etf基金经理透露。

6月9日，华安基金、国泰基金黄金etf和联结基金经证券监督管理委员会批准，两家企业黄金etf于6月24日正式上市。 出乎意料地遭遇了黄金价格的大幅下跌，这两只黄金etf首次遭遇寒冷。 上海一家基金企业相关人士表示，此次黄金etf发行，机构投资者认购较多，但从最终发行结果来看，机构投资者的趣味性并不大。

“机构投资者也只需要帮助基金企业完成首次募集。 ”上述证券公司金融工程分析师表示，机构只是购买了很小的份额，并利用其他黄金投资工具进行风险对冲，并不打算长时间持有。

机构认购不积极，黄金etf在证券公司零售渠道也没有起色。 中信证券上海某营业部副总表示，大部分顾客认为目前购买黄金产品的风险很高。

事实上，在黄金价格下跌的大背景下，基金企业对黄金etf最初的规模要求不大。 上述中信证券营业部副总表示，中信证券是国泰黄金etf发行的主要协调人，但其营业部只接受华安黄金etf的40万代理销售任务，国泰黄金etf不在营业部销售。 尽管如此，40万的销售任务与不久前代理销售南方基金某产品的上百万个发行指标相比，仍然是小巫见大巫。

业内黄金etf挂钩t+d/

初战不利，业内人士开始担心黄金etf规模太小。 “无论华安募集12亿还是国泰募集4亿，这种募集情况都不理想。 未来黄金etf上市，规模小会带来流动性不足的问题，很可能面临创新产品被边缘化的命运。 ”一家基金企业的人说。

“金etf的未来是否会变大，取决于投资者的诉求。 ”在接受《每日经济信息》记者采访时，一位业内人士做了如下发言。

并且，市场上关于黄金etf加入空功能的呼声越来越高。 “金etf只能单边进行。 融资融券的价格太高，手续太多，很复杂。 ’一家期货企业的总经理表示，黄金etf希望开发挂钩黄金t+d或黄金期货。

“结合黄金t+d的黄金etf产品的开发，技术上没有问题，但监管层对这种具有空功能的产品的批准很慎重。 另外，即使出现了这样的投资产品，监管层也会制定投资者的适当性制度，设定投资门槛。 ’华南某基金企业产品部总监说。 “基金参与期货投资目前有比例限制。 因此，开发签订黄金期货合约的黄金etf成为了相关法规的障碍。 ”上述某基金部总监说。

“黄金etf有点不自然。 》一家基金企业的etf基金经理表示，目前市场上已经有很多黄金投资渠道，黄金etf满足细分市场的投资诉求，但没有提到填补市场空怀特。

“另外，从国民的投资喜好来看，还是热衷于实物黄金的投资。 》上述etf基金经理表示，全球最大的spdr黄金etf在中国香港也可以买到，但上述etf在香港市场的活跃度不及美国市场。 究其原因，在香港市场上，还是黄金店大于黄金etf投资的诉求。

对此有不同看法的机构的人。 “国内投资者对黄金投资的诉求很大。 如果将这个投资诉求的一部分转移到黄金的etf上，黄金的etf就可以有很好的规模的增量。 ”一家外资银行负责贵金属业务的人期待着黄金etf未来的潜力。

机构投资者不能购买实物黄金，但可以配置黄金etf。 ’上述证券公司的金融工程拆解师期待机构投资者的配置诉求。

“投资者在卖出股票后，很快就能买到黄金etf。 在其他路线上，很难实现t+0。 》据上述etf基金经理介绍，黄金etf不仅为场内投资者提供了很多选择，也提高了资金的使用效率。

银行对合并基金的态度不同/

黄金etf的发行已经完成，连接基金的募集也很快安排好了。 7月19日，根据华安基金公告，华安金易( etf联合)基金将于24日开始发售。 在记者发布消息之前，国泰黄金etf联合基金还没有销售时间表。

相比于黄金etf在二级市场交易，合并基金向银行渠道销售是首要的，相对于银行现有的黄金t+d、现货金条、纸黄金等产品，合并基金的竞争环境将更加激烈。 因此，一位基金业内人士表示，实际上，基金企业对此次黄金etf联合基金的销售不太抱有希望。

招行证明，华安金etf联合基金托管银行为建设银行，因此建设银行成为此次联合基金发行的主要销售渠道。

在该联合基金上市前5天，《每日经济信息》记者访问了建设上海的几个网点，获悉银行理财经理对即将上架的创新型产品的热度不同。

上海建设银行徐汇区一位网站理财经理表示，目前没有接受过该基金的相关销售培训，但目前建设银行的黄金t+d业务刚刚开展，黄金t+d是目前黄金投资品种中他们向客户介绍的产品。 “目前，国际黄金价格下跌至1，300美元/盎司附近，接近每年1，260美元/盎司的世界黄金开采总价格。 因此，现在对黄金的投资风险似乎不大，也许可以向(财务管理者)顾客推荐黄金合并基金。 但从另一个角度来看，目前黄金投资品种比较多，包括此前基金企业也推出了黄金qdii在内，黄金etf联合基金也没有特别大的特点。 ”

另一位建设上海徐汇区的网站理财经理表示，从目前黄金价格与开发价格的对应情况来看，短期内黄金价格在下跌空之间，但如果客户有长期投资黄金的意向，购买黄金etf联接基金是理财的选择。 但是，如果顾客有短期投机心，则不建议购买。

“但是，这些都不是最重要的。 关键是渠道政策。 ”上述理财经理表示:“政策下来后，理财经理一定会卖掉。” 届时，如果有销售政策指令，财务经理倾向于向对黄金无排斥反应的客户推荐，几个月后，只要此次投资还得到保证，网点就会主动向购买连结基金的客户赠送礼物，让其回购。 即使这次的销售任务完成了。 但是，她明确表示，目前建设基地没有关于黄金etf联合基金的销售政策。

除建设银行外，剩下的代理商对黄金etf联合基金的态度也不一样。 交通银行上海某网点的理财经理认为黄金etf联接基金对顾客吸引力不大。 她说，目前接触的顾客主要分为两类，一类投资于实物黄金。 他说，对这样的顾客来说，持有现货黄金是一种掉袋子放心的心理。 另一类顾客倾向于自己操纵黄金叔、纸黄金进行积极投资，这类顾客认为自己的投资可以更好地控制风险。

中国银行上海徐汇某支行行长助理持有不同观点。 他认为，即使黄金etf合并基金只能单方面发行，只要黄金价格不单方面下跌，每当黄金价格波动，都会给黄金etf合并基金带来投资机会。 而且，并不是所有的顾客都有勇气自己积极投资，投资签订黄金现货合约的连接基金也是不错的选择。

“基金企业对这次发行不乐观是可以理解的。 ”上述中行某支行行长助理表示，近期黄金价格低迷，将影响合并基金的销售。 但是，从长远来看，即使最初的规模不大，将来黄金价格走势也会逆转，加上基金企业的企业品牌效应，黄金etf联接基金也可以逐渐壮大。 “谁也不知道随着联邦储备系统理事会政策的未来再次变化，局部战争的爆发，黄金价格的动向是否还会发生变化。 ”

招募徐家汇的某网站资产管理经理认为，根据募集战略部的观点，募集年内将看到空的黄金1,000美元/盎司。 因此，最近无法积极向顾客推荐黄金投资品种。