“奥赛康大股东欲套现32亿元 高发行价成助力”

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经过记者李智

1月8日，两家企业进行了网上订购，宣布正式重启ipo，但仅隔一天就出现了暂缓发行的案例。 1月10日凌晨，奥卡因突然宣布该企业暂缓发行，在市场上引起较大争议。 迄今为止，奥赛控股股东通过发行道路古股以31.8亿元、72.99元/股发行价掩盖玄机等报道文案备受瞩目。

《每日经济信息》记者观察到，一拆股人应加快新股发行体制改革，弥补漏洞，市场化改革应继续前进。

古股作为“现金化神器”发行

年11月30日，证券监督管理委员会发表《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》(以下简称《意见》)，传言中的古股发行终于得到证实。 由于《意见》中重磅的新闻很多，作为措施之一的古股发行很少受到关注。 当时，许多业内人士认为，古股发行只是ipo政策的“配角”。

因此，根据年1月2日欧康发布的新版招股书，发行量在7000万股以下，其中新股发行量在2000万股以下，古股转让额在5000万股以下的，很少受到关注。

然而，1月9日，奥赛卡公布了72.99元/股的发行价，控股股东通过转让4360.35万股可覆盖31.8亿元，募集到了远远超过8.66亿元的首发资金。 这个数字刺激了投资者的神经，引起了古股“喧闹的客户”、原始股东“现金化神器”等话题

1月10日(上周五，原定与天保重装等一起正式发行的欧锦赛突然宣布“踩刹车”，“考虑到此次发行规模和古股转让规模较大，发行商、推荐机构以及主要经销商中国国际金融有限企业出于慎重考虑，协商后决定，

发行价格高的补助金

回顾本轮新股发行改革，保护投资者是关键。 证券监督管理委员会鼓励持有3年以上股份的原股东将部分古股转让给投资者，目的之一是增加新上市公司可流通的股份比例，目的是抑制新公司的被炒股，保护投资者的利益。

与此同时，证券监督管理委员会结合股价走势，要求发行人控股股东和高管做出相关承诺，控制发行人“三高”。 但是，欧康示范案例的出现，冲击了证券监督管理委员会的良苦用心。

据《每日经济信息》记者观察，奥卡招股书显示，实际控制人陈庆财及其一致行为人在企业上市3年内未转让企业股份，在担任高管期间，其后每年减持股份不超过25%。

从上述规定来看，如果作为奥运会实际控制者的陈庆财要兑现，不仅要面临较长的限售期和每年减持上限的规定，股价走势也将成为重要的不确定性因素。 但是，按照以往的计划，陈庆财管理的南京奥林匹克康在企业上市，已经通过31亿8000万元的古股转让套现，受到各方质疑的72亿9900万元/股价上涨的发行价成为巨大力量。

高估计的剔除率低

那么，欧康72.99元的/股的发行价格是怎么出来的呢？ 根据现行发行规则，首次公开发行股票使用询价方法，网上投资者进行询价后，发行人和主要经销商除去预定订单总量中报价最高的部分，排除部分不得低于所有网上投资者预定订单总量的10%。 然后，根据剩下的报价和预定订单数进行协商，明确发行价格。

奥驰在询价过程中，剔除了73.88元以上的价格，占累计网上拟购总量的12.23%，随后明确了72.99元/股的发行价。 分析师表示，与以往发行的企业相比，奥驰公司排除高价部分所占的比例是“暗示”。 例如，属于医药领域的我武生物，排除了高价格的排除率为57.94%，新宝股为44.51%，新威股为28.49%。

换言之，“剔除率”将成为调节发行价格的宝石，如果欧康和我们武生物一样，剔除过半的高价，发行价格将下跌。 分析师认为，奥的哥高价曝光后，最直接的受益者无疑是马上兑现的控股股东南京奥的哥及其背后的实际控制人陈庆财，而奥的哥高价上市后的股价波动风险由投资者承担。

《每日经济信息》记者在1月10日证券监督管理委员会举行的新闻发布会上表示，市场化改革并不意味着放任，要合理设定新股、古股的配比、网上和网下的分摊比例、承销的费用分担，平衡投融资双方的优势，实现中小投资