“必和必拓的长线生意经：未来布局肥料时代”

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经记者周洲从北京来

正因为不把鸡蛋放在一个篮子里，着眼于长线投资，世界矿业巨头一定会和拓在去年上半年取得不俗的成绩。

2月18日晚，必和必拓对外公布了去年上半年的财务报告。 截至去年12月31日的半年间，必拓净利润达到81.1亿美元，同比增长83%，铁矿石利润同比增长60%，达到65亿美元，包括其他支柱业务冶金煤、油、铜产量在内，增长10%。

受益多样性组合

多亏了中国和新兴市场国家的工业化建设，矿业企业日前稳定盈利。 但从近两年开始，全球经济复苏缓慢、铁矿石进口最大国的中国钢厂情况惨淡，包括铁矿石在内的全球大宗商品价格下跌。 必和必拓不太依赖铁矿石业务。

与其他全球矿业巨头相比，这家英澳合资能源矿业集团在石油、天然气方面投入了越来越多的资金。 年，必和必拓投资200亿美元扩大美国壳牌石油业务，相应地减少了地区投资。

在世界三大矿山巨头中，必然不过度依赖铁矿石事业，但目前铁矿石事业约占总收入的37%。

必拓必拓半年财报显示，截至去年12月，多元化集团运营不仅在年下半年整体产量增长10%，还进一步记录了旗下3种商品和10个运营业务。 到年12月底，必拓和必拓的10个低风险现有项目的生产扩大将全部按计划执行。 财务报告显示，除了目前正在进行的项目外，集团多元化的资产组合带来的灵活多变的投资机会是实现差异化的关键。 必和必拓也希望继续实行严格的财政制度，增加内部资本竞争，进一步实现多元化，从而提高集团的资金运用效率。

中国的“黑金时代”还在继续

“我们投资的矿山和项目，至少可以开采50~200年。 短期的价格波动不是我们投资思考的必然因素。 ”高管说。

前两年天然气价格暴跌，为什么铺开账面上的数据很难看？ 但是，谁知道呢，今年美国突然开始新能源计划，用天然气代替煤炭。 天然气已经开始发热了。

作为世界资源能源巨头，拓为什么不明显地把鸡蛋放入“黑金”铁矿石这个篮子里呢？

这位干部对《每日经济信息》记者说:“暗金时代是第一阶段。” “这个阶段是重工业化时代，很明显这个阶段即将过去，但在中国还没有过去，中国的黄金时代还需要一点时间。 ”

鉴于中国国家经济早期由于钢铁密集生产和基础设施投资逐渐转型，必和必拓预计中国钢铁产量增速将放缓，短期内将大幅低于gdp增长速度。

在这种背景下，西澳大利亚和巴西新产出的优质低价铁矿石数量预计将超过诉求量，平衡铁矿石市场。

另外，中国对环境的要求不断提高，将会带来更高的工厂利用率和烧结生产能力的削减，这些都是买家购买优质铁矿石的趋势。

从更广阔的宏观角度看，必和必拓期待着世界经济增长率的提高和中国以外市场对炼钢原材料产品的诉求的提高。

这些市场对高质量进口商品的依赖将使冶金用煤的市场居首位。 由于北美无法维持高价格的出口，加上澳大利亚的供给增速放缓，从中期来看，冶金煤的价格将得到有力的支持。

配置颜色和肥料的投资

从世界范围来看，为什么要应对第二阶段“有色时代”？ 铜一直是必拓的首要业务之一，但现在占总收入的9%。

由于炼铜的供应超过了炼铜厂的生产能力，铜产量的增加已经给铜价带来了下行压力。 但是，全球经济环境的改善开始支撑诉求增长。 这是因为预计铜市场在中期将恢复供不应求的状态。 同时，由于目前铜矿质量的下降、剥蚀率的上升和高质量待产铜矿的缺乏，对铜市的长期乐观展望也保持在必不可少和必不可少的水平上。

必和必拓认为第三阶段是“肥料时代”。 ”。 “世界人口增加，但粮食和耕地却不增加。 那么多人怎么吃饭呢？”所以，钾肥等农业资本是提高单位产量的手段，也是必拓和必拓第三阶段的投资点。

必和必拓在四、五年前或更早以前就开始了钾肥投资的配置。 这两年钾肥市场很悲惨，但必拓显然有更长远的计划。 年9月，必拓和必拓不顾股东们的压力和市场波动，决定将稀缺资金用于开发的jansen碳酸钾矿项目，以26亿美元投入钾肥事业扩张计划。

必拓首席执行官安德鲁·麦肯齐表示，钾肥将成为继铁矿石、煤矿、石油、铜矿之后bhp的第五大支柱。

但是，随着必须和必须的业务进一步集中在主要资源密集地区，能够满足其投资要求的项目无疑将减少。 必拓认为，投资项目将减少，收益率将进一步上升，乐观预计主要快速发展项目组合的平均税后收益率将超过20%。