“投入584亿反“拖累”业绩 大唐发电引国新企业重组煤化工”

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经记者赵春燕从北京出发

大唐发电( 601991，sh )煤化工业务重组的推测终于得到了证实。

昨日( 7月8日)，大唐发电公告称，企业已与中国国新控股有限责任企业(以下简称国新企业)签署重组框架协议，双方拟对上市企业煤化工板块及相关项目进行重组。 要重组一些事项，必须进一步签订有关交易的协议。

值得注意的是，汹涌澎湃的大唐发电下属煤化工业务，累计投入584亿元后，因进展缓慢等原因曾被视为企业的“拉动”。 这个重组的消息公布后，昨天大唐发电的股价暴涨，最终上涨中止回收。

大唐发电表示，重组一些事项有助于优化企业业务结构，但目前重组细节尚不清楚。 但据大唐发电内部人士称，《每日经济信息》记者称，此次重组是“双赢”的选择。 因为重组也有利于一些煤化工项目的快速发展。

煤化工业务有望剥离/

根据大唐发电公布的《重组框架协议》，企业及所属公司在煤化工及相关产业的投资项目有:内蒙古大唐多伦煤化工有限责任企业、内蒙古大唐国际库什-舒克腾煤制天然气有限责任企业、辽宁大唐国际阜新煤制天然气有限责任企业、大唐呼伦贝尔 重组办法是“通过合作重组或股权收购，国新企业获得企业煤化工板块及相关项目的资产或股权”。

公开资料显示，此次大唐发电合作伙伴的国新企业是年3月经国务院批准成立的国有独资企业，是推进中央公司布局结构调整的重要平台，设立国新企业是国资委推进国有经济布局结构调整优化的重要举措。 该企业主要从事国有资产的经营与管理、国有股权的经营与管理、资本运营、受托管理等业务。

针对此次重组，大唐发电表示，重组若干事项的顺利开展，有利于优化企业业务结构，推进企业战术调整，提高企业核心竞争力。 有利于企业更有效地将资金、管理、技术资源集中于本企业的主要业务，巩固企业发电板块的特点，有利于未来企业盈利水平的改善和企业经营业绩的提高。

大唐发电年报显示，企业分为发电、煤化工和煤炭三大业务板块，电力销售收入占企业总收入的85.39%，另外电力领域总利润率为31.06%。 相比之下，煤炭领域和化工领域的毛利率分别为5%和3.55%。

这次重组对大唐发电来说，无疑是一大利好。

中信证券研报评论称，近年来，企业投资开发煤化工产业，但经营效果不太理想，给企业业绩带来了一定的拉动。 随着此次重组几个事项的顺利展开，煤化工板块有望剥离，有助于优化企业业务结构，推进战术调整，更加聚焦发电主业。 重组后，企业资产负债率预计将下降(克旗及阜新煤炭燃气后续投资或超过300亿元)，有利于未来电力项目新建投资。

电力企业快速发展煤化工是指“走弯路”/

其实，煤化工业务是大唐发电近年多元化快速发展的重要方向，投资资金不高。 有数据显示，截至年底，大唐煤化工业务累计投入达584亿元。 但是，内蒙古多伦煤制聚丙烯、年产40亿立方米天然气的克旗煤制天然气项目和年产40亿立方米天然气的三个项目，都被视为企业煤化工板块的“中流砥柱”，都是此次“再

据UBS证券今年3月的研究新闻报道，大唐发电的非煤业务带动了企业的本职工作。 “伦敦煤化工项目的亏损额大大超出了预期，企业的煤化工项目或一般认为有煤炭供应问题。 ”

实际上，大唐发电开始了上次的停运，业内推测与大唐发电相比，有意重组了煤化工业务。

6月20日，国家审计局发布大唐集团全年财务收支状况鉴定结果，指出大唐集团存在诸多问题，其中煤化工行业为“重灾区”。 其中大唐多伦煤化工项目，在这次考核中明确了超支数十亿元等多个“黑洞”。

公开资料显示，大唐多伦煤化工项目于2004年成立筹备处，2005年开工建设的多伦煤化工项目是大唐集团多元化战术以来的第一个煤化工项目，是我国第一个大型煤炭制烯烃示范项目，国家能源战术石油替代工程煤基

在此次煤化工事业重组时，大唐发电公司对当初着手该项目的表示:“在过去的今年里，为了寻求新的利润增长点，企业投资开发了煤化工产业。” 目前，为了落实国家近年来对经济结构调整的要求，企业计划调整产业结构，配合国新企业重组企业煤化工业务板块和相关项目。

一位电力行业老手认为，大唐发电的这一举动实际上是“吃亏后割肉”，是“国有企业走的弯路”。

事实上，在煤化工业务的快速发展中，波澜不惊的并非大唐一家。 五大电力集团的一位干部对《每日经济信息》记者直言不讳。 对电力企业来说，煤化工也许不应该快速发展。

有业内人士认为，电力公司快速发展煤化工都面临着技术、人才、管理等一系列难题，完成的项目大多出现了运行不稳定、人才流失、项目严重亏损等问题。 另外，今年4月中旬，另一家央企电力集团旗下上市企业国电电力也宣布，估值26亿元转让宁东企业45%的股权，转让后国电电力基本剥离煤化工业务。