“现代牧业发行2亿票据“输血”3家养殖公司借款逾138亿”

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经记者董来孝康从北京出发

昨天( 2月12日)现代畜牧业( 01117，hk )宣布，非完全子公司取得了在中国发行的本金总额在18亿元以下的中期票据，并于年2月11日完成了第一期中期票据的发行。 三年来，本金总额为2亿元，利率为6%，净利润用于偿还银行贷款和运营资金。

最近，乳业公司的“钱袋”似乎不充裕。 辉夜业( 06863，hk )也发布公告称，企业与汇丰银行签订融资信，最多可贷2000万美元，折合人民币约1.20亿元，为企业营运资金、资本性支出或在中国境内高利息的银行贷款。

《每日经济信息》记者整理出，从事上游养殖业务的现代畜牧业、辉山乳业、中国圣牧( 01432，hk )借款超过138亿元。 对此，乳业高级研究员宋亮表示，国内上游奶牛养殖所需资金大、投资回收期长，必须通过各种渠道融资缓解资金压力，降低财务价格。

很难通过自有资金扩大规模/

在此次票据融资之前，年4月，现代畜牧业非完全子公司发行了二期本金总额为7亿元的短期票据。 利率为6%，一年中，净利润将用于偿还银行贷款和其他债务。

“国内奶牛上游养殖投资大、风险大、返利周期长，任何公司都不太容易依靠自有资金扩大规模，特别是万头牧场只能向银行等金融机构融资，利息支出也越来越高。 ’原广州乳业协会理事长、乳业专家王丁棉说。

现代畜牧业去年三季度业绩报告显示，年1~9月，现代畜牧业财务费用约1.87亿元，比年同期约1.34亿元增长近40%。

不足为奇，截止到去年9月30日的6个月，辉山乳业融资价格净额约为1.56亿元，比年同期的1.07亿元增长了近46%。 第一，是由于这一期间的资本支出提高了银行借款而导致的利息支出增加。 为了降低利率支出，辉山乳业开始寻求海外融资，向汇丰银行的贷款降至1亿2400万元以下只是开始。

辉山乳业投资者联系方式陈珉滺在《每日经济信息》记者表示，国内借款平均利率为6%左右，而汇丰银行的借款利率为3%左右，相差一半左右，今后企业将利用海外借款代替国内借款。

养殖业整合发展趋势/

《每日经济信息》记者整理，截至去年6月30日，中国圣牧的计息银行和其他借款9.44亿元。 同期、现金及现金等价物分别近3.26亿元。

截至年9月30日，现代畜牧业银行余额和现金约8亿8500万元； 并且，短期贷款和长期贷款分别约为21.32亿元和32.55亿元，共计53.87亿元。 截至2009年9月30日，辉山乳业短期贷款和一年内到期的长期贷款余额约24亿元，一年期以上长期贷款约51亿元，贷款余额共计75亿元。 现金及现金等价物余额近30亿元。

这意味着上述三家从事上游养殖业务的公司借款达到138.31亿元，货币资金42.11亿元。

“辉山乳业等银行贷款余额较大，首先是构建全产业链需要巨额资金投入。 如果得不到地方政府在土地和税收等方面的支援，全产业链模式在国内就没有复制的可能性。 ”。宋亮等业内人士说。

据记者观察，由于自建牧场价格过高，国内已有公司开始寻求“整合库存”，即托管现有小规模牧场和散养家的奶牛。

中鼎牧业总裁孙国强向《每日经济信息》记者表示，中鼎牧业为整合用户市场城市周边高质量牧场，采用轻资产牧场管理模式，目前奶牛存栏2.5万头，日产奶260吨，供应伊利、蒙奇、光明和君乐宝

关于库存整合，宋亮表示，一方面可以通过科学饲养增加奶牛日产量，增加收入，但通过整合资源，在与上游饲料供应商和下游奶企业谈判时逐渐形成话语权。

王丁棉表示，散养模式因缺乏市场竞争力，受到乳制品公司拒奶的打击，存在奶价低、卖奶难的问题，再加上政策不利的方向，迟早会被淘汰。