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经过评论家叶檀

,我们不能轻易完成经济结构的调整。 但是,现在政策很含蓄。 我们不想付出任何代价。

由于在有色金属等领域出现紧缩趋势,房地产新政从严厉的颜色变成了和风细雨。 最近公布的广州、深圳、重庆房地产新政没有严格抑制购买投资性住房的诉求,传说中的上海房地产税有望穿秋水。 如果没有进一步的措施,房地产价格将继续坚挺。

提高利率的政策近期也不会出台。 今年5、6月的cpi徘徊在3%左右,预计提高利率的紧迫性并不太高。 周小川央行行长5月24日表示,中国货币政策大多需要考虑的重点是国内因素,国际因素小于国内因素。 这被认为是对加息的含蓄,但在地方政府、大企业平衡资产负债表之前,加息会产生激烈的优势博弈。 没有人能随便提高利率。 即使是中央银行行长也不行。

“叶檀:欧债“骗”国人 抑房价与加息必居其一”

如果负利率和高房价重叠,效果将是巨大的泡沫。 泡沫将出现在房地产、玉石、艺术品、留存期长、具有金融品潜力的绿豆等所有投资品市场上。 有人说股市没有泡沫。 对不起,那是天量融资和再融资稀释了资金,如果不是上市银行,今年将稀释5000亿以上的资金。 如果房地产的预期不下去,泡沫就会大得惊人。

笔者历来反对增资。 一是因为房地产交易量大幅下跌,房地产价格开始松动,6万亿元的资金将锁定在房地产市场。 二是金融和房地产板块压低股价,实体经济已经出现紧缩预期。 三是加息是周期性行为,一次性加息没有效果。 如果多次加息,中国地方政府债务危机将在短期内爆发。

目前,上述三个条件中的第一个发生了变化。 如果不实行房地产新政,房地产价格依然坚挺,投资量依然旺盛,预计实体经济不会发生严重紧缩,此时不加息就是虐待资产泡沫。 要么提高利率,要么坚决抑制房价。

经济政策确实进退两难,我们必须用左眼盯着欧洲主权债务危机,用右眼盯着美国失业率,也要关注国际大宗商品价格的下降和国内农产品价格的上涨,形势之多和之复杂是前所未有的

但是,如果我们试着拨开主权债务危机的迷雾,就会看到一种完全不同的经济状况:消除债务泡沫,公司利润增加。 根据欧盟统计局5月12日公布的数据,欧元区16国经济一季度增长0.2%,与上一季度持平。 欧洲最大的经济区块德国第一季度经济增长0.2%,法国经济增长0.1%。 陷入债务危机的希腊经济一季度萎缩0.8%,西班牙持续了六个季度的衰退。 另一份报告显示,欧元区3月工业生产增长1.3%,远远超过2月的0.7%,比去年同期增长6.9%。 4月,欧洲服务业和制造业均创下近3年来最快增速,经济信心也得到了大幅改善。

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欧元区已不指望与美元抗衡。 他们急于修复各成员国的资产负债表。 正如美国正在仔细审查八大金融机构,建立新的投行和金融衍生品游戏规则一样,欧洲通过主权债务危机,肃清各国参差不齐的财政规律,使欧元得以长时间统一。 美国的情况更好。 墨西哥(美国出口的11% )经济活动恢复,亚洲各国)美国出口的20% )经济迅速发展,奥巴马政府的出口和雇佣战术有望成功。 美国问题资产救助计划( tarp )的资产负债表将基本修正。 5月11日,美国财政部宣布已偿还1900亿美元的tarp资金,美国财政部投资的资产价值有所改善。 美国纷纷下调问题资产救助规模,同样在5月11日,美国参议院首次批准降低tarp资金上限5月21日,美国财政部表示,由于金融和汽车部门经营状况有所改善,将7000亿美元的tarp损失从114亿美元下调至1054亿美元。 也就是说,如果资产进一步上升,美国政府可以不花钱挽回金融危机。

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无论是在欧洲还是在美国,最大的问题是处理他们庞大的财政赤字。 因此,欧美货币一直紧缩,所以希望中国继续刺激以增加欧美的出口。 此时,中国保持高投资和基础设施将有助于处理欧美债务,中国将增加大宗商品进口,抬高全球资产价格。 所以,此时中国退出刺激政策,将是欧美最大的不幸。 中国到底应该怎么做? 牢牢地缓慢刺激泡沫是不二之选,诱惑资金流向实体经济。 刺激的临界点是,中国大公司和地方政府的资产负债表不会崩溃。 无论通过基础设施建设和房地产大业持续拉动gdp增长,期待通过什么样的世界大学生运动会、全国大学生运动会等拉动经济增长,除了修复欧美的资产负债表外,中国政府、公司和个人的资产负债表只会越来越恶化。

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