“叶檀：美欧苦盼通胀及时雨”

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评论家叶檀

如果不是中国的低价产品，美欧应该早点通货膨胀。 但是，与情况相反，中国的产品在美欧金融危机前保持了长时间的高增长、低通货膨胀的格局，到了濒临崩溃的2007年、2008年才有所好转。

中国饱受通货膨胀压力之苦，美国则饱受紧缩压力之苦。

美国政府和联邦储备系统理事会希望以巨大的财政赤字和巨大的资产负债表，摆脱紧缩状态。 尽管美国政府的财政赤字一蹶不振，美国全年财政预算达到3.8万亿美元，但根据奥巴马政府的最新预测，财政年度美国财政赤字将达到1.56万亿美元的历史新高。 20世纪60年代以后，由于经济衰退和战争的诉求，美国政府开始采取财政扩张政策，赤字财政一落千丈，难以接受。 截止到20世纪80年代末，赤字规模超过了2000亿美元。 20世纪90年代中期，由于经济繁荣而暂时减少，但进入新世纪后大幅反弹，2004年突破4000亿美元。 在金融危机时期，2009年前9个月的赤字是2008年的两倍。 联邦储备系统理事会的资产负债表急剧扩大，从9000多亿美元膨胀到最高3万亿美元。 / br// h /扩展无效。 从cpi数据来看，美国还处于通货紧缩状态。 最近有点上升了。 根据美国劳动省的最新报告，美国11月的生产者价格指数( ppi )比上个月上升0.8 )，比市场预期略有上升，是3月以来的最大涨幅。 这给美国人带来了一线希望。

中国正好相反，通货膨胀压力节节上升。

金融危机之前的不履行债务，如固定汇率、极低的劳动力价格、极宽松的环境政策、排放要求、极富创意的生产效率，再加上美元过度泛滥，瓦解了全球通胀 中国等国通过收购美国国债，使美国国债维持在低收益率的位置，有理由继续向联邦储备系统理事会发行货币。

联邦储备系统理事会目前发行的货币没有进入实体经济，美国的企业信用维持在较低的位置，而美元却逐渐回到了全球风险投资市场、全球大宗商品市场的高位。 房地产市场岌岌可危，金融危机后，油价与黄金价格的比例关系被破坏，黄金价格上涨，油价大幅震荡。 如果回归正常比例、金额下降、价格上涨，油价突破前期高位，全球面临泡沫的房地产市场将面临巨大风险，最先冲击中国房地产。

联邦储备系统理事会大量发行货币维持低通货膨胀的情况正在发生变化，巨大的转型期已经到来，在这个过程中人民币将被迫缓慢升值。 一旦人民币升值到一定程度，美欧将会注意到从中国经济收到的红利越来越少，从中国收到通货膨胀的消息。 有一天，美欧会注意到他们搬起石头砸了自己的脚。

中国11月的出口值增加了35%，这是因为价格上涨了。 现在中国国内的通货膨胀压力上升，汇率逐渐上升，工厂为了应对越来越高的生活价格，不得不提高工资。 金融危机后，中国信贷和货币发行量急剧上升，这在未来几年中，中国将面临巨大的通货膨胀挑战，通过大宗原材料的购买和物价的缓慢上涨，在一些行业中向世界稳步传递着通货膨胀。

此时，欧美财政赤字和资产负债表扩张的诅咒开始暴露出来，欧美没有将危机转嫁到任何地方，通货膨胀将逆袭欧美经济。 也出现了中国面临的最大危机——资产泡沫的可怕情形，一旦世界进入通货膨胀，中国的房地产泡沫将无法维持。

吸毒者还在吃药。 美国联邦储备系统理事会将于北京时间14日晚协商货币政策。 美国宣布第二次量化宽松货币后，美国10年期国库券上涨3.39%，量化宽松违背了美联储希望降低利率以鼓励贷款的原意。 就在这时，联邦储备系统理事会主席伯南克预言的第三次量化宽松货币政策回响在我们耳边。

美欧紧缩只是暂时的现象，进入黑洞中、美、日等国的货币总有一天会在全世界响起通胀警报，第一次警报是新兴市场房地产等资产泡沫， 最终发现在紧缩的表象下来自新兴国家

无论是美国的赤字，还是中国的信用，还是世界的物价，都不能长时间脱离经济常态。 现在欧美希望cpi上升，总有一天我们会为容忍cpi的普遍上升而付出代价。 / br// h// br// h// br// h// br// br// br// br// h /转载时，请联系“每日经济信息”报社。 未经《每日经济信息》报社授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。 / br// h// br// h /联系电话号码: 021-60900099转688转/ br// h// br// h// h// h/h /的联系电话号码