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“如果一个人的身体不能平静地面对损失,就有可能参加本来不能接受的赌博。 ”

——卡尼曼、特瓦斯基

柯尼曼( danielkahneman )和特沃斯基)是以色列心理学家,早期研究投资市场上人们的行为,他们的成果被称为“预期理论”。

他们俩做过实验。 首先让他们在3000美元的明确利润和80%的可能4000美元的利润中进行选择。 受试者往往选择前者,不喜欢后者20%的一无所有的可能性,但是根据数学期望理论,后者的3200美元超过3000美元。

接着,让受试者在有80%可能性的4000美元的损失和有100%可能性的3000美元的损失中进行选择。 这时,92%的被调查者决定打赌,这样的损失期望值超过了3000美元。

这个实验表明,我们一般不是厌恶不明确性和风险,而是厌恶损失。 因为损失总是比收获更突出。 事实上,不可挽回的损失常常引起强烈的理性和持续的风险厌恶。

后来的学者将损失的投资者一般伴随两种相反的情绪定义为风险厌恶效应和尽可能基本的效应。

前者担心再次亏损,拒绝继续冒险,后者急于收回亏损的“本金”,试图扩大交易杠杆,或以其他更激进的方式收回亏损的钱。 这两种心理偏差一般会导致投资者错过赚钱的机会,或者进一步加剧损失的程度。 交替发生,反复作用。

即使是专家,在受到这些心理偏差的影响后,依然会犯错误。

投资开始前准备投资计划。 无论是否有金融顾问的帮助,韩正和wendy在投资前都做了计划。 其中包括投资周期、投资额占资产的比例、准备承担多少损失、投资目标是什么等。

做计划的投资者一般比不做计划的投资者损失少。 由于计划的存在,投资者可以有一点具体的标准来衡量事实,从而减少心理偏差的影响。 没有计划的投资者一般凭“感觉”进行投资,就等于心理偏差接管了所有投资。

(本文摘自华夏基金投资者教育书《成为合理的投资者》。 市场存在风险,投资需要谨慎)

标题:“心理偏差对亏损的影响”

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