“以积极心态看待中国经济增速放缓”

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高度依赖投资、边际收益持续下降的现象表明，我国经济劳动力、科技创新和资本投资构成的全要素生产力上升越来越接近瓶颈，其中起最重要作用的资本投资减速，经济增长将明显放缓——事实上， 这已经发生了——即使我们拥有高储蓄率和强大的政府执行力，长时间高强度投资带来的越来越大的副作用也会影响这种模式的持续性。 目前，似乎主要体现在以下两个方面。

另一方面，越来越低效的固定资产投资长期、持续、大幅增加，远远超过了可持续快速发展状态下各种资源的可供给限度。 因此，世界大宗商品价格坚持刷新历史纪录，劳动力开始短缺，民工荒，工业和农业争夺土地形成地不足，过度消耗和污染水资源造成缺水，电力短缺和各种短缺……最终，出现了难以抑制的通货膨胀，经济稳定

另一方面，银行信贷提供了固定资产投资增长的大部分燃料，但遗憾的是，这些年我们向中国经济这种机车注入了过剩的燃料。 央行公开数据显示，年末中国金融机构人民币贷款余额47.9万亿元，2006年末数字仅为22.5万亿元中国金融机构近4年新发放的贷款余额超过新中国成立57年以来形成的贷款余额还绰有余！ 在这样短的时间内进行了大量融资，投入到这样低利润的长期项目中，形成了大量类似地方融资平台的风险点。 如果经济下滑或利率持续上升，这些融资，特别是这四年突然发放的融资，将像退潮后露出水面的礁石一样冲破银行资本安全的底线。 而解决这一隐患的唯一途径是严格控制新增信贷关口，化解存量信贷风险——这是防范银行资产风险的必然选择，吸取固定资产投资增长的燃料，用釜底抽薪的方法减缓固定资产投资增速乃至经济增长

固定资产投资的减速会对a股的投资环境产生很大的影响吧。 对a股投资者来说，这是必须接受的痛苦事实，对中国经济来说，这也是必须经历的调整。 但是，为了使明天的中国经济转型成功，今天让我们以积极的心态来看待中国经济的放慢。 (汇丰基金(恚浩) ) )。