“基金企业亏本卖基 恶性循环只盼牛市”

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每次经过记者李新江从北京出发

作为基金发行的“柜员”，1年末设立的基金，在上天治安定收益债基惨淡收场、连续3次延长募集期后，募集到了仅有2亿2000万元。

由于募集规模有限，在市场营销方面投资巨大，该基金也被业内人士认为是“赔钱赚吆喝”的典型基金。 监管层在放松对新基金的考核时，考虑到中小基金企业做大做强，但一年后，天治基金提交的这份成绩单，再次暴露了小基金企业生存的不自然性。

尽管如此，基金企业频发新基金的情况依然难以抑制。 一方面，基金企业的产品线建成后，有利于牛市到来后迅速扩大，另一方面，来自同业的竞争恶性循环无法停止。 以前有消息称，明年以后，大银行将限制新基金的发行量，业内人士预计，小基金企业的快速发展更不乐观。

天治债的基本募集额为2亿2000万

由于监管层放松了新基金的考核渠道，一些中小基金企业看到了“弯道超车”的曙光。 但是，由于市场持续不景气，渠道特征明显的大中型基金企业受益最多，天治基金成为今年中小基金企业生态的缩影。

昨天( 12月29日)天治基金公告称，天治安定收益债券型证券投资基金合同于12月28日生效，首次募集规模仅为2亿2000万元。 好不容易跨越“生命线”。 在提交该成绩单之前，该基金连续三次，经历了长达两个半月的募集期。

公告复印件显示，该基金比较有效的招聘户数为2352户，平均每户招聘份额近10万元，有机构资金“犯困”的迹象。

由于该基金最初发行期为10月12日至11月11日，处于债券型基金发行热潮，北京一位基金研究员认为，同期同类基金发行量过多，作为小基金企业的产品，渠道和投资者的照顾和关注将会减少。

根据该基金发行公告，当初支持该基金发行的银行只有中信、建行、交行、民生银行和北京银行5家。 之后，增加了代理销售机构，工商银行和农业银行得到了补充，但当时工农中建有几大银行发行了管理产品，上天治安定收益受到冷遇也是理所当然的。

小基金企业的生态不自然

天治基金首次陷入困境，引起业界最多的思考，仍然是当前中小基金企业的生存困境。 昨天，北京一位资深基金人在接受《每日经济信息》记者采访时表示，目前许多基金首次募集规模中含有水分，难以反映目前基金发行的实际情况，天治基金的实例说明了小基金企业募集的困难。

实际上遭受募集困难的不仅仅是小基金企业。 据wind数据显示，今年募集规模超过2亿~3亿部的基金超过10只，其中博时、南方、鹏华、富国、海富通等中大型基金企业。

“只是，小基金企业面临的问题要严重得多，由于缺乏企业品牌的支持，渠道资源有限，寻找资金的能力也不及大中型基金企业。 ”上述人士指出。

据信息显示，目前在领域内游动的援助资金，收益率在1%~3%以上，中小基金企业自身盈利水平有限，“原本濒临赤字的旅游业，要支付这一比例也更难”。

《每日经济信息》记者从渠道获悉，一家大银行正在研究限制年内设立上限的基金发行量。 如果这项政策得到实施和扩散，给中小基金企业带来的压力会更大。 “渠道评选基金必须考虑企业品牌，变现后的后续佣金也随之水涨船高，中小基金企业的经营特点微乎其微。”

超级基金刺激领域讨论

在小基金企业的营销过程中，“黑马基金”和“黑马基金经理”成为异军突起的决定性因素。 由于某基金业绩优秀，带动中小基金企业整体规模效应的例子不少。

但是，中小基金企业面临的投研能力限制、人才流失等问题使得这一想法难以真正落实。 小基金企业走偏了，在市场营销上频繁推进季度、月度等短期业绩。

北京某基金企业市场部干部在接受《每日经济信息》记者采访时指出，基金企业之所以大力发行，还是因为在增加旗下产品线规模后，牛市到来后，拥有完整产品线的基金企业自然便于扩张。

由于大家都在竞争发行数量，场内袖珍基金频繁出现，不仅基金平均规模变小，基金企业的投资实力也变弱了。 上述资深基金相关人士指出:“今年频繁担任基金经理职位是直接的结果。”

即使新基金爆炸性成立，也依然难以抑制基金领域整体缩小。 在今年的基金企业总结会上，能够保证去年规模不会下降的基金企业已经达到了毛麟角。 以北京某骨干基金企业为例，该基金年内发行5只以上新基金，但整体规模较去年难以增长。