“高估值板块仍有一跌 基金选股防业绩冲击”

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玉香经记者枝出深圳

新年伊始，市场并未出现好转，但本周仅三个交易日，上海证券指数下跌1.64%，深成指下跌3.19%。 市场股价进一步下跌，创业板指下跌8%以上。

本周五，上证指数出现2132点新低，但尾盘上涨至红火。 对后市基金经理不乐观，认为政策尚未放松，高估值板块需要再次调整，短期内不太可能逆转，中长时间股市下跌风险小于年。 对于即将开幕的年报大戏，基金着眼于业绩超出预期的股票。

风险来自业绩的冲击

本周，估值较高的创业板、中小板遭遇“血洗”大跌，但业内人士认为，高估值板的调整并未结束，市场下跌风险始于业绩冲击。

南方基金首席战略分析师杨德龙在接受《每日经济信息》采访时表示，“近期市场结构性下跌特征明显，以银行、房地产、石化为代表的大盘蓝筹股表现出较强的抗下跌性，估值较高的中小板和创业板股跌幅较大。 这是市场进入熊市最终下跌阶段的一大特征，高估值板块仍处于一定下跌空之间，市场出现了见底回升。 ”

并认为，从目前情况看，市场估值处于历史谷底，但在经济和公司利润持续下滑的环境下，政策仍是目前主导市场的重要因素。 短期内，预计在政策真正放松之前，市场将保持底部震荡的势头。 一季度往往是融资投入集中的时间，关注资金方面的变化。 如果流动性大幅改善，预计市场单边下跌的走势将发生变化。

摩根大通近日发布的年度投资战略报告显示，从上市公司利润来看，在年经济增长率持续下降的环境下，上市公司业绩预期一致下调的风险大于年。 市场宕机的风险首先来自业绩的冲击。 预计上半年弱市动荡格局将持续，全年随着经济政治环境明朗，市场情绪和资金方面将有改善的契机。

博时基金基金经理马乐认为，从短期来看，资金方面未能如市场预期那样宽松，降低存款准备金率只不过是降低外汇占用金。 另外，限制住房购买等监管政策仍在持续，市场越来越担心硬着陆投资带来的负面影响。 这两方面的担忧短期内可能不会得到根本缓解，因此预计市场反转还需要一段时间。

对中短期慎重，基金预计时间较长。 上投摩根认为，a股市场整体估值已经位居历史谷底，高分红率大盘表现股垫底。 中小板、创业板仍处于估值下调空之间，虽然大市仍反复纠结，但流动性环境较年有所改善，风险收益率下降，有利于债市。 股市评价下降的风险比去年小。

近期可以关注年报的业绩

在这又多又复杂又困难的年头里，不确定性一直困扰着一般投资者和专业机构。 上投摩根认为，年应寻找明确的价值和明确的增长。

首先，把握中长时间经济转型中的结构性机会，如必备支出品、新潮电子、替代能源(天然气)、现代服务业)文化媒体、软件、环境保护、医疗服务)、医药等诉求方明确的成长股等。 另外，股东比例高的金融、水电、铁路运输、石化、nav安全垫充足的房地产公司等明确价值的领域也备受关注。 最后，可以适当关注周期性区域波动的机会。

博时精选股票基金经理马乐认为，虽然利润增速尚未见底，但估值有望率先反弹，建议关注估值较低的金融房地产等早期周期板块。

年结束后，上市公司年报陆续公布，公募基金选股观察力将放在最新的公司经营数据上。 自下而上选择一只股票大致指导的基金，如何从年报中解读一只股票的价值呢？

南方基金记者杨德龙对《每日经济信息》记者表示，从本月开始公布上市公司年报，投资者可以关注业绩超出预期的股票。

天治基金宏观战略分解师寇文红认为，中游强劲的周期性领域、下游高估值股、中小盘和创业板持续挤出泡沫的过程还没有结束。 因为该提案近期将继续耐心等待，配置少量低估值大盘蓝筹股(银行、类债铁路股、债券)，以规避业绩预期不佳的强周期、高估值股、中小盘、创业板股。