“上市黄金QDII添丁 缺乏对冲工具被诟病”

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经记者魏玉卿从北京出发

昨天( 2月7日，嘉实金发布上市交易公告，2月10日登陆深交所。 这是继易方黄金主题之后第二只上市交易的黄金qdii。

作为欧洲债务危机的受益者，黄金价格去年有上升趋势，诺安全球黄金以7.87%的收益称霸了去年所有公募基金，但没能战胜同期黄金价格的涨幅。 这除了基金企业和基金经理的选择能力外，不能进行风险对冲也多少束缚了手脚。

去年8月成立的嘉实金，由于仓库建设谨慎，业内人士认为仓库建设价格在1700美元/盎司左右。

建仓价格或1700美元左右

截至2007年2月3日，嘉实金qdii总份额3.82亿部，上市交易份额512.74万部，上市份额中持股321户，每户场内基金份额1.60万部。 前11位持有人平均为个人投资者，场内持有最多的个人投资者持有100万人。

嘉实金成立于去年8月4日，截至今年2月3日，基金投资占基金总资产的比重为76.39%，较去年年底的69.19%有所增长，表明在建设期结束时，该基金正在积极建设中。

据业内人士分析，从嘉实金净变化来看，对黄金走势的评价较为谨慎。 去年第四季度，伦敦现货黄金价格(以下称伦敦金价格)在第三季度快速上涨后开始回调。 在这期间，以前从最高的1900美元/盎司召回到最低的1500美元/盎司附近，现在恢复到1700美元/盎司。 由于嘉实的仔细评估，其建仓价格达到了1700美元/盎司左右。

去年的业绩冠军输给了金价

欧洲债务危机是去年黄金行情的最大动力。 同期，国内陆续设立了4只黄金qdii，除上述嘉实黄金外，诺安全球黄金作为国内首个黄金qdii成立，于去年1月成立，5月设立易方达黄金主题，8月设立汇款和贵金属qdii。

这四只黄金qdii，无论是被动跟踪指数还是主动型基金，都投向海外市场跟踪黄金价格的etf基金，同时以伦敦黄金价格换算成人民币的收益率为业绩比较基准。

据记者统计，在黄金价格去年全年上涨的背景下，诺安全球黄金以7.87%的收益称霸去年的公募基金。

但是，即便是业绩最好的基金也没能战胜伦敦黄金价格的涨幅。 在新年的一年里，伦敦的黄金价格从年初的1400美元/盎司暴涨到1900美元/盎司，到了年末被召回到了1600美元/盎司附近。 全年来看，伦敦黄金价格涨幅超过10%，明显在黄金价格整体上涨的情况下，买入并持有跟踪指数基金，将获得与指数涨幅相同的收益。 相比之下，被动跟踪指数的诺安全球黄金，成绩还远未达到比较标准。

无法对冲

关于金qdii的投资情况，业内人士向《每日经济信息》记者表示:“这与是否牢牢掌握了投资节奏有关。 国内黄金qdii显示基金经理价值的地方在于对黄金价格的评价。 也就是说，买入相对较低，卖出相对较高。”

事实上，除了基金经理选择的重要性之外，要获得超额收益，没有风险对冲的衍生品工具也不容易实现。 这对投资海外市场的qdii来说，尤其是“痛苦”。 在同一个市场上，国外类似基金的净利润和黄金价格不完全一致，没有相关的对冲交易，国内基金的限制似乎少了一只脚。

一位qdii基金经理昨天也对《每日经济信息》记者直言不讳。 “不能投资衍生产品是先天性的劣势。 虽然势头在上涨是好的，但在市场动荡或市场不好的情况下，只能看净利润减少。 ”。

业内人士表示，对普通投资者来说，目前黄金qdii产品的吸引力不够，投资者最好在银行开户直接投资纸质黄金。 关于预测年的黄金价格，美银美林、花旗集团、UBS集团、摩根士丹利等海外投资银行的预测最高价格超过了2000美元/盎司。