“乐“债”其中 2012年投资“转型”信用债配置价值突出”

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尽管年的“股票债务全部注销”，但对于下跌的股市，债市整体的动向有必要明确。 以广强债券为例，去年广发增强债券基金以6.20%的业绩增长在国门基金业绩排行榜上胜出。 从2年期、3年期的业绩来看，广发强债也在稳定增长。 虽然长期收益可能不及牛市股基，但从资产配置的安全性和价值投资理念来看，投资者应该增加对债券等固定收益品种的投资比例。

从目前的基本面来看，全年景气在下降。 上半年cpi走势回升，全年达到低水平，带来了债市最大的基本面效益。 具体来说，债券基金在年上半年获得正收益的明确性很强。 另一方面，随着货币政策的放松和经济环比见底，利率债务有可能调整，信用债务有望增强，配置价值凸显。

根据历史规律，以信用较去年同期大幅增长为指标的信用宽松，通常出现在10年国债收益率大幅下跌3~6个月后，届时经济环比见底，利率债务可能有所调整，中低等级信用债、可转换债等高风险资产进入行情

平安证券固定收益事业部也在近日发表的研究报告中指出，随着政策放宽、经济再次回升，信用风险将下降。 其中低等级信用债仍具备较高配置机会，其信用差距周期项接近历史平均数，收益率介于较大下行空之间，配置型机构应积极配置中低等级信用债，享受高利率和收益率下行带来的双重收益 中低等级信用品种的行情多在股市企业稳定回升后出现，因此，预计年二季度将是中低等级信用债的收获期。

信用债市的良好快速发展空之间也吸引着机构投资者的目光。 例如，广发基金最近计划发行以信用债务为焦点的广发财信用债基。 对于希望分享债市收益的投资者，可以通过选择投资债基，分散风险，实现收益平衡的投资预测。