“重仓股向一线大蓝筹集中 基金看好五条主线”

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经过记者魏玉卿

公募基金经理普遍看好今年第一季度多只a股的表现，但放手做多只a股并不多。 a股市场在这个冬天经历了持续下跌的过程，上海综合指数自今年1月触底反弹以来，期间一直在重复，但整体呈小幅上升。

虽然2月4日到了立春，但国内大部分地区仍在经历倒春寒，股市春天似乎正在渐近。 不仅市场持续反弹，一些基金经理认为管理层保护股市的态度已经确定。 在将重仓股集中在第一线时，基金企业也提出，近期内组合将关注金融、水利、能源价格改革等五大主线。

重仓股集中在第一线

本周股市在1月宏观数据公布前一天(周三)放量上升，上海综合指数超过50点。 周四公布的1月cpi比去年同期上涨4.5%，远超此前市场4.0%的一贯预期，但下半场连续收阳。 截至昨天，上海综合指数为2351.98点，周涨幅为0.93%。

今年1月以来，股市触底后出现反弹，但上海某基金企业基金经理非常苦恼。 他乐观偏颇，但a股在经济基本面恶化、流动性极限改善、股市供给压力持续缓解的多博弈下，a股的上涨趋势有些“艰难”，这让他不敢放手做很多事。

回头一看，这时终于露出了担子尖尖的角。 博时创业成长基金经理孙占军表示，“管理层照顾股市的态度已经确定。 例如，加速批准rqfii，呼吁加入养老金市场，央企纷纷增资等。 只是投资者在前期大跌后，信心挫伤严重，复苏需要一个过程，短期内对利润的反应有限。 如果抱有长远的眼光，无论是绝对的评价还是相对的评价，现在都是中长期介入的时机。 ”

本周初，《每日经济信息》记者也对国内某大型保险企业相关人士“每日经济信息”记者表示:“这一段时间，‘持有基金的操作’以维持现状为主，没有净出售。” 这意味着购买基金的金额大于卖出的金额。 据悉，除保险费外，社会保险基金也与上述保险费相似。 据业内人士称，目前的地区有“政策底线”的含义。

上海综合指数周k线已经四连阳，但在沪、深两市龙虎榜上，机构席位单股大幅买入或被杀的数量寥寥无几。

也许基金经理“心悸”的心情是一般的。 基金在去年第四季度选择了仓位，但在一次仓位互换后，基金重仓股今年1月反弹以来的整体表现不太理想。

根据从国泰君安解体的消息，年基金四季报显示，基金四季度重仓股再次集中在一线，相对大幅加息的股票集中在金融和食品饮料类。 相对减持的股票多为能源和建材。 基金年4季度对金融保险、食品饮料、房地产、公用事业进行了积分增资，其中金融领域的增资比例为2.35个百分点。 相对减产的领域有金属非金属、采掘业、机械设备。 非金属相对减收1.85个百分点，连续两个季度大幅减收。

但数据显示，基金在去年第四季度相对减少减持板块，自今年1月以来超额收益明显。 例如，有色金属板月涨幅达到14%，开采板块涨幅也超过6%，基金点位增加的食品饮料、新闻技术等板块下跌明显。

基金经理去年四季度的增收目标是业绩增长确定，偏重于领域稳定领域的股票，希望错过涨幅明显的板块，但从上市公司的估值、管理层的态度、流动性来看，基金经理普遍持乐观态度

事实上，看到这么多事情都无法放手的心情，是从去年行情烙下烙印的阴影中产生的。 这给一位基金经理留下了深刻的记忆，至今还在清晰地交谈。 “去年的失败是在之前的反弹中增加了仓库。 ”

“在篮板球中增加了仓库，从某种意义上说带来了更大的风险，也是无法承受的风险。 ’他对记者说。 由于这次失误，他从上半年的排名几乎跌落到了最后一名。

基金的周仓略有下降

仓库的估算数据也从一个方面反映了基金经理的想法。

根据德圣基金研究中心2月9日仓库估算数据，加权平均仓库比活跃股票基金为81.39%，比上周下降1.48个百分点。 私募股权混合基金加权平均仓位率为75.52%，比上周下降1.37个百分点。 混合基金加权平均仓位为68.81%，比上周下降0.88个百分点。 因为在此期间，沪深300指数上涨1.73%，扣除估计有轻微被动增仓效应的被动仓位变化后，股票型和部分混合基金的主动减持较为突出。

相比之下，其他类型非股票投资方向的基金的股票仓库略有增加。 从具体基金来看，本周的基金大多选择了全部高减仓。 扣除被动仓位变更后，210只基金自愿仓位减幅超过2%，其中61只基金自愿仓位减幅超过5%。 在增资基金中，95只基金积极超过2%，其中26只基金积极超过5%。

从具体基金企业来看，华夏、南方等大型企业多数重仓基金仓库有一定下降，华夏大盘精选自主超过8%。 在增加资金方面，第一，是迄今为止仓库轻、在反弹中利润不明显的资金。 金元比联旗下的小基金追赶篮板球速度集体大幅增加库里，与之前库里的极轻踩空篮板球有关。 交银旗下的部分基金也修改了仓库战略差异，十分突出。

基金仔细看五条主线

另外，让投资者担忧的因素依然很多，有欧洲都柏林危机无法消失的阴影、对国内经济减速的担忧、对政策无法实现的担忧等。 深圳一家大型基金经理认为，这些因素不是新问题，市场或多或少都有所预期。

虽然在操作上依然谨慎，但在投资品种提案上，孙占军认为，从个股的角度着眼，一是受益于文化、环境保护、军工、水利建设等近期政策。 其次，评价额低，但银行、保险等基本面良好的领域； 最后，受益于医药、零售等中国经济结构的变革。

上述深圳基金经理认为许多领域的利润将下降或持续下去，但随着各行业处于周期性运行的差异和优先阶段，各领域之间的差异也越来越明显。 随着成品库存指数持续下降，成品库存减少的趋势基本得到确认，但原材料库存连续第二个月上升。 在上游补充库存——在中游清除库存——在下游停滞、价格震荡不定的情况下，经济周期脉搏微弱，利润持续回升，市场的全面积极性需要仔细研究。

深圳一家基金企业认为，近期的组合配置可以关注5条主线。 一种是经济景气见底、评价水平见底的金融、部分pb或重置价格测定的周期品种。 二是基础设施投资受益于恢复的水利、电力设备等板块； 三是债券红利品种四是电力领域等能源价格改革收益品种； 五、稳定增长股，调整后期是抓住机遇。

华富基金研究部发表的2月投资战略关注医药领域。 从基本面和评价两方面来看，医药领域在去年的大盘下跌中已经出现了较深的跌幅，目前或有反弹的指控。 从基本面的角度分析，短期内，中药材价格下降，全年化学原料药下降和甲流后效应等因素将不复存在，领域利润增速将逐渐回升； 从长远来看，老龄化、疾病谱变化和新技术新药是医药领域长期增长的原动力。 华富基金研究部表示，投资弹性取决于政策宽松。 年医药政策的要点是创新和医疗保险控制。 因为这笔投资应该选择基本面逐渐好转，收入利润稳步增长，享受政策红利的企业。

基金看市

1月开始的反弹将继续

随着a股稳步小幅上涨，基金经理普遍乐观或谨慎乐观，很少有人持悲观看法。

上海某基金企业基金经理对《每日经济信息》记者表示:“我认为1月以来的反弹并未结束，而且还在持续。 在投资上，偏向于价值被绝对低估的股票，也就是大盘蓝筹股的配置。 ”

博时基金经理孙占军表示:“对中期市场相对乐观，行情不是一朝一夕就能结束的，但下方空之间有局限性。”

申菱信基金指出，对今年的市场走势持乐观谨慎的态度。 去年年底以来，经济和政策方面释放的信号给予了市场一定的支持，但a股走势是否资金面真的宽松，以及政策支持力度也要注意。 在基金运营中，我们将关注估值回升的白马股。 这样的股票在年估值下跌后出现了机遇。

深圳一位基金经理对记者表示，经济周期和流动性是两股力量，制度红利逐渐成为第三股力量，短期内给市场带来越来越多的复杂因素。 在流动性、制度红利或者短期左右市场节奏的情况下，只有把握经济周期运行的规律和脉搏，才能导向正确的方向。 ”。