“借道基金布局蓝筹股 三类“大盘”基金投资攻略”

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经过记者徐皓

近两年低迷的市场对沪深300指数的估值居历史低位，人们已经习以为常。 但是郭树清证券监督管理委员会主席谈到沪深300等蓝筹股出现了罕见的投资价值，引起了市场的无限遐想。 事实上，截至2009年第4季度，市场风格分化明显，基于低估值的特点，蓝筹股风格指数在市场下跌中表现出良好的下跌阻力，但中小盘中风格指数下跌幅度较大。 那么，鉴于蓝筹股未来可能出现的机会，持有蓝筹股基金也许是个不错的选择。 《每日经济信息》将与沪深300指数密切相关的品种分为三类，逐一整理。

沪深300基金

利用沪深300指数型基金参与大盘蓝筹股的机会可能是最直接、最简单的选择。 沪深300指数由于样本规模大、流动性好，分为股票覆盖沪深市场市值的6成左右，具有良好的市场代表性，成为众多基金跟踪的目标。

目前市场上瞄准沪深300指数的基金有22只，另外3只基金跟踪沪深300以下的细分系列指数。 如何在众多同类指数基金中进行选择一直以来都是投资者关注的问题。

首先需要明确的是沪深300指数基金的类型。 细分下来，现存的沪深300指数基金可以分为三类。 一种是追求指数后不久的普通沪深300基金，这类基金数量最多，共有14只。 二类是强化基金，模拟指数，以求获得一定超额收益，目前沪深300指数强化基金共有6只，另一类是以沪深300指数为标的的等级基金，随着信诚沪深300等级上市，目前这种类型的基金有2只。

虽然许多基金企业强调经常重复指数型运营，但近年来略有加强的产品开始崭露头角，有效抑制了跟踪误差，创造了优异的绝对利润。

再指数化产品以嘉实沪深300为代表，是成立的首个沪深300指基，目前已经发展到相当可观的量级，成为一点点机构投资者的“标配”产品。

相比之下，近两年新成立的富国系增强指数产品，开始以被称为“自主管理”指数基金的企业不断积累的特色“转会”众多指数基金投资者。 根据富国基金提供的资料，富国沪深300成立两年来，已经实现了16%以上的超额收益，同时7成以上的交易月战胜大市。

除此之外，交易型投资者现在还可以选择另一种投资工具。 昨天，信诚沪深300等级基金正式上市，与“前辈”国投UBS瑞和沪深300等级相比，其分级方法更加简单透明，其激进份额为b级，具有两倍的初始杠杆作用。

但是，如果追溯源头，对于指数基金等工具型产品，判断最核心的评价指标——基金投资价值的基础指标是“跟踪误差”，基金的净变动是否密切跟踪了目标指数。 强化型指数基金的跟踪错误一般会稍高一些，但如果是指数基金，“尽量减少跟踪错误”是各基金企业的基本要求。

根据德圣基金研究中心提供的数据，截至年底成立一年多来沪深300只指数基金跟踪误差均在证券监督管理委员会规定的合理范围内，平均为0.39%。

其中，强化基金跟踪误差普遍偏高，最高的为兴全沪深300和富国沪深300，分别为0.61%和0.51%。 一般被动跟踪型基金的跟踪误差都控制在0.4%以内。 跟踪误差最小的有工银沪深300、银华沪深300、大成沪深300、南方沪深300，均为0.35%。

基金规模也是投资者选择时可以参考的指标之一。 与主动基金不同，指数基金规模越大，基金投资就越“方便”，指数跟踪性和基金自身稳定性相对越高。 因此，大型沪深300指数基金经常呈现“滚雪球”的良性快速发展。

另外，值得一提的是，最近嘉实基金和华泰柏瑞基金报告了沪深300etf产品。 将来，这些产品开始销售后，可以为投资者提供交易费用更便宜、流动性更好的沪深300指数产品。

大盘蓝筹指数基金

除沪深300指数基金外，许多指数基金的跟踪目标集中在大盘蓝筹股，这类基金与沪深300走势的好坏同样密切相关。 这类基金中最典型的不是跟踪上证50指数、上证180指数、深证100指数的基金。 这些指数的风格有点不同。 上证50指数、上证180指数的成分股分别选自上海证券市场规模大、流动性好的最具代表性的50股、180股。 上证50指数的权重领域更集中，近57%的权重集中在金融房地产领域。 上证180指数领域分布稍均衡，金融房地产领域仍是其第一权重领域，占近42%； 另外，工业、原材料等领域的合计权重约占30%。 深证100指数包括深圳市场a股流通市值最大、成交最活跃的100只股票。 从领域分布来看，房地产、有色、机械设备都占很大比重。

目前，这些指数基金品种极为丰富，除开放式基金外，还有成熟的etf品种，即便是小指数也在开发排名基金。

除此之外，还有分领域、分主题的指数基金，目标指数成分股也以大盘蓝筹为主。 例如国泰上证180金融etf、国投UBS沪深300金融房地产指数基金、国安上证商品etf等。

蓝筹股型基金

除了指数型产品外，许多主动型股票基金也大量驻扎在大盘蓝筹股。 对这些基金的投资比指数基金更灵活。 但是，从历史经验来看，一旦大盘蓝筹股启动行情，主动基金可能难以战胜指数型产品。

截至2004年第4季度，市场风格分化明显，根据低估值的特点，蓝筹股风格指数在市场下跌中表现出良好的下跌抗性，但中小盘股风格指数下跌幅度较大。 从基金第四季度的配置情况来看，低估值蓝筹股得到了各大基金的一致选择，许多基金增加了这类股票的配置比例。

根据德圣基金研究中心的研究，第四季度基金领域的配置结构总体上发生了一定的变化。 另一方面，稳定持有金融保险和房地产等低估值领域的配置比例，金融板块为第四季度增资最多的版块。 并且，基金将继续减少工业类周期型领域的配置比例； 另一方面，着眼未来经济转型，基金在第四季度稳定增长内需型领域的配置比例。

从基金四季报披露的新闻来看，大盘蓝筹股中配置大量基金并不少见。 在长城企业品牌出色的情况下，前十名重仓股都是典型的“白马股”，在金融、保险领域的配置达到53%。 另外，泰达宏利大盘、广发大盘、南方隆元等也是典型的大盘基金。

相关基金

沪深300基金

嘉实沪深300

基金经理:杨宇

基金规模: 420亿4400万部

基金特色:嘉实沪深300是较早设立的沪深300指数基金，也是目前规模最大的一只。 该基金多次以单纯指数化运营为特色，不增强，与指数密切啮合。 基金经理稳定、经验丰富，企业自主开发了集投资、风控、交易为一体的指数化投资管理系统。 适合单纯想获得市场收益的投资者。

富国深度300增强

基金经理:李笑薇

基金规模: 53亿2600万部

基金特色:成立于2009年底的富国沪深300经过两年的运营，长期以来，稳定“增强”的特色逐渐显现出来。 年，在跟踪误差控制在0.51%的状态下实现了8%的超额收益率。 基金经理李笑薇是国务院“千人计划”中引进的海外人才，具有丰富的量化投资背景，目前是富人基金量化投资团队的领导者。

诚沪深300等级

基金经理:吴雅楠

基金规模: 2亿2400万部

基金特色:今年2月17日刚上市的分级基金信诚沪深300分级为投资者提供了可扩大收益率的沪深300指基。 基金a类份额是固定收益特征的份额，收益率为一年定期存款利率+3%； b类市场占有率为初期杠杆2倍，是风险高、盈利能力强的品种。

大盘蓝筹指数基金

联安上证大宗商品etf

基金经理:黄欣

基金规模: 4亿5600万部

基金特色:以上海市能源、基础工业材料、农业等三大类中规模大、流动性好的50只股票为样本。 虽然也是大盘蓝的代表，但指数波动性也很大。

易方达深证100etf

基金经理:王建军林飞

基金规模: 235.7亿部

基金特色:目前该指数市盈率为17.2，略高于上证50、上证180指数，但该指数权重相对均衡，在房地产、有色、机械设备领域占有较大权重。 截至2004年第4季度，市场风格分化明显，根据低估值的特点，蓝筹股风格指数在市场下跌中表现出良好的下跌抗性，但中小盘股风格指数下跌幅度较大。

蓝筹股型基金

南方隆元

基金经理:蒋朋宸汪澍

基金规模: 95亿7500万部

基金特色:该基金一直青睐投资大盘蓝筹类上市公司，但目前在机械设备、有色及金融类领域配置较多。

把盘子分得很宽

基金经理:许雪梅

基金规模: 121.96亿份

基金特色:该基金突出的投资优势在于其典型的大盘表现，大盘表现自成立以来一直处于同一类型的中游，仅在较少的蓝筹行情中业绩排名靠前。 目前配置集中在有色、机械制造等板块。