“分级基金“脉冲”行情谢幕指数类品种更易“吸金””

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经过记者李娜

2月8日至14日的5个交易日中，银华鑫瑞狂飙46%； 在之后的三个交易日，又下跌了22.36%，再次上演了评级基金刺激的“脉冲”行情。

在资金对评级基金风险较高的部分越来越受到青睐的情况下，周五( 2月17日)上市的信诚300b一个字涨停，信诚300a一个字跌停，形成了评级基金独特的折价溢价风景。

自a股首次诞生评级基金国投UBS瑞福评级以来，从普通评级股基础、指数评级基金到债券评级基金经常被炒鱿鱼。 接二连三的话题之后，下一个会是谁呢？ 瑞福进取，银华锐进，还是双禧b，银华鑫瑞和同瑞b？

除了这些短期收益的品种外，投资者还可以关注债券这样的约定收益份额，这些优选的份额也具有明显的投资价值。

评级基金暴涨落下帷幕

2月8日，沪深两市资本股非常活跃，跟踪资本股的银华中证内地资源主题指数分级基金高杠杆部分银华鑫瑞当天停止上涨。 资金敏锐地嗅到了里面的机遇，基金的场外购买量开始急剧增加。

据《每日经济信息》记者介绍，银华鑫瑞2月10日的份额仍为1967万部，但2月14日基金的份额增至2638万部。 本周三( 15日)的数据显示，流入银华鑫瑞的资金量几乎翻了一番，当天的份额猛增至5272万部。

场内，银华鑫瑞市价也在暴涨。 2月8日至2月15日的短短5个交易日，其二级市场成交价格停止上涨3次，期间涨幅超过46%。 由于其价格上涨势头大大偏离了跟踪指标，整个子基金的价格超过了母基金的净价，导致了溢价率高的企业。

从盘面来看，15日起，前期流入的对冲资金开始撤出，15天后三个交易日成交大幅增长，基金价格跌幅累计达到22.36%。 这标志着本轮游资炒银华鑫瑞的结束。 截至本周四，银华鑫瑞溢价率为21.28%，等级基金整体溢价率为6.98%，同比下跌。

同为第二次新等级基金阵营的长盛同瑞和泰达宏利中证500等级基金，也成为了这次游资炒作的对象。 2月8日至2月14日，同瑞b市值涨幅达26%，泰达进取同期涨幅25.79%，另一基金银华瑞祥二级市值也上涨三成。

此次新评级基金的热浪还蔓延到了债券评级基金，1月中旬上市的互惠b也在本周三涨停。

另外，本周评级基金热炒的优势还在于同一评级基金的高低风险份额和涨停。 周二，银华金瑞和银华鑫瑞上涨停止，长盛同瑞a和同瑞b也上涨停止； 周三，风险较低的同瑞a继续涨停。

周五，首批只引进对冲机构的信诚沪深300等级基金登陆深交所，上市首日表现较为“正常”。 信诚沪深300a开盘跌停，有一定折扣，沪深300b涨停，给予市场一定溢价。

指数化，盘子小，容易受欢迎

自首分级基金国投UBS瑞福分级基金上市以来，分级基金的投资机会越来越受到市场的关注。 其中的高风险份额瑞福进取也曾是市场热门对象，一度被誉为市场的“风向标”。

随着联合国安全保障基金双禧中证100等级基金和银华深100等级基金的推出，指数型等级基金逐渐成为基金企业推出新产品的主流。 这类基金净利润变化更为透明，投资者更容易掌握。 最近上市的长城久兆中小板300指数等级基金、联合国安保合作中小板综合指数等级基金也属于这一类型。 数据显示，目前分级基金总数已有30多只，其中指数型分级基金数量已超过10只。

“以前市场细分基金品种少，很受市场欢迎； 目前，指数型基金一般规模小，投资方向简单透明，机构资金、游资都喜欢这种产品。 本周引人注目的银华鑫瑞就是最好的解释。 ’上海一家证券公司的研究人员说。

瑞福进取、双禧b、银华锐进、银华鑫利、银华鑫瑞、同瑞b……，这一系列名单中，谁会成为下一个资金狙击的品种？

“这很难说，重点还是评级基金的跟踪目标是否符合市场热点。 ”华泰证券胡新辉说。

业内人士表示，指数化的投资风格和盘子小，越来越成为评级基金提供资金的必要条件。

“本周备受瞩目的银华鑫瑞、同瑞b等评级基金，经过近几天的大幅回调，溢价率基本正常。 与其他评级基金的贴现率也不是很大，资金也不能只炒这一个品种。 ”。 好买基金研究员陆慧天说。

根据华宝证券的数据，截至本周四，长盛同瑞b的溢价率为11.98%，整体溢价率为4.04%； 泰达进取的溢价率为11.86%，整体溢价率为1.45%； 银华瑞祥的溢价率为9.01%，整体溢价率大幅下降至5.64%。

刚上市的信诚沪深300b被很多研究员认为“短期内还有机会”。 陆慧天对《每日经济信息》记者表示，“通常新上市的评级基金，带杠杆部分的溢价率在20%左右。 但是，目前这只母基金的仓库只有两成左右。 我想沪深300b的溢价也在15%左右。 当然，这意味着相应的“a”类份额很可能会持续下跌。 ”

除信诚沪深300等级溢价率接近上市的等级基金外，浙商证券邱小平也关注中欧鼎利存在的投资机会。 “根据合同规定，中欧鼎利将于6月中旬开始订货并回购。 目前，鼎利a、b可以配对转换，但在封闭期内，套期保值机制不完善。 因此，鼎利a、b目前仍有3%以上的整体折扣。 ”邱小平说。

承诺收益份额值得关注

据了解，一些基金企业全年都将固定收益类产品作为快速发展的重点。

经过去年第三季度的黑色洗礼和债市触底反弹，债券型基金也见底了。 进入2010年，基金企业也强调债市走牛的格局依然存在。

事实上，现有评级基金的优先份额定位类似于债券型基金。 刚刚宣布成立的诺德双翼等级基金由于其优选的份额A类被活跃地预订，实施了比例销售。 弘添利a在营业期间也进行了多次比例销售。

“要优先考虑共享收益，首先必须从两个方面进行考虑。 一个是产品约定的收益率，另一个是其贴现率。 ”华泰证券胡新辉说。

关于股票评级基金承诺的收益，银华瑞吉的7.5%表示“一年期决定+4%的存款”，将于每年1月1日调整。 另一方面，银华利率、泰达稳健、同瑞a、建信稳健、银华金瑞承诺的收益率均为“1年期存续+3.5%”的7%。

公开资料显示，除了较早上市的评级基金承诺的收益率较低外，目前股票型评级基金优选份额承诺的年收益率均为6%至7%。 债券评级基金的低风险产品的约定收益率一般为4%至5%。

邱小平浙商证券表示，下一轮新杠杆基金优选份额近几天出现回调，贴现率增大，彼此差距不明显。 约定收益率为6.5%的较好份额，贴现率为20%左右，收益率为7%，贴现率为16%左右。 ”

“可持续发展的产品也很好。 其实申万收益的隐含收益率并不低，与之对应的贴现率最高，几乎是26%。 但该产品有同样的上涨和下跌条款，申万收益的风险也相应加大。 相对来说，我认为在有有效期限的产品中，同庆a和国泰的评价值比较好。 该庆a今年5月到期，还剩不到3个月，其约定收益率为5.6%，目前贴现率为2%。 国泰的估值以明年2月初到期为先，隐含收益率还有7%多，再算上近2%的折扣，收益还可以。 》好买基金研究员陆慧天告诉《每日经济信息》记者。

浙商证券邱小平进一步表示，具有一定期限的优先股基同庆a和国泰在前期大幅上涨，估值趋于合理。 “国泰优先还有一年期限，到期收益率大幅下降至7.14%，低于低风险优先债基。 例如，鼎利a、聚利a的年化收益率都在7.5%以上。 在优先级债务人中，泰达宏利聚利a相对备受期待。 ”。

据记者观察，截至本周四，泰达宏利波利a的贴现率仍为14%，也是优先级债务基础贴现率最高的品种。