“2012年基金新打法：关注高分红收益率股票”

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经过记者李娜

年初，沪深股指走出反弹格局，但政策落后于市场，预计指数近期进入调整。

为上市公司业绩下滑、货币政策宽松而烦恼的缓慢进程，让公募基金不能过于乐观。 目前，基金企业年报如期限已到，被误杀为低估值板块的成长股两条腿走路已成为目前基金最流行的战法。

在“新玩法形式”中，关注高分红收益率的股票成为基金投资的新动向。

自古流传:两条腿走路

进入2010年，公募基金对市场的预期并不乐观，其研究判断观点也基本大同小异。 全年趋势性机会少，带宽和结构性机会比较明显。

正如明星基金的兴起趋势对市场所述，“在相当长的一段时期内，a股面临着这样的局面，流动性较去年下半年有明显的边际改善，而公司基本面在大宏观背景不明显的背景下，亮点较少。 ”

《每日经济信息》记者了解到，目前市场整体估值处于较低水平，但各板块估值差异较大，沪深300全年一致盈利预期对应的pe估值为1.1倍，中小板和创业板分别为2.5倍和3.2倍。 在市场整体估值下降的情况下，高估值股票的股价不是概念，而是需要真正的利润增长支持。

年初基金资产大规模搬到低估值板块，表现出基金对市场的谨慎。 随着市场估值下跌和对货币政策宽松的预期，基金也选择了低估值和新兴增长股的两条腿走路模式。 这在目前公布的基金年报中已经明确。

信达澳银产业升级基金在实务报告中指出，在国家稳定增长、结构调整的整体政策引导下，一方面关注金融、房地产、汽车、家电等对经济复苏敏感的快周期板块，另一方面关注节能环保、tmt、生物医药、高端装备制造业等，政策导向。

另一方面，易方达行业领先的基金经理冯波认为，年在投资思路上以防守反击为主，保持适度的股票仓位，重视股票估值的安全性，保持操作的足够灵活性。 “重点关注以下领域和个股的投资机会。 一是食品饮料、医药费用等符合我国经济结构调整方向的领域。 二是评价水平足够低的周期性领域龙头公司三是处于快速增长阶段的领域如装饰、园林、煤机、工业电容器产业链等； 四是评价水平处于合理区间，公司优势突出，竞争力强的成长性公司。 ”

其实，这个投资构想也是去年第四季度以来公募基金经常提起的常规战法。

新玩法形式:关注“红利收益率”

《每日经济信息》记者观察到，在公开的基金年报中，一些基金经理提出了对投资思路的新思路。 成为股息收益率高且稳定的上市公司或其投资的主线。

“展望年，本基金的运营思路是在不明确性中寻找明确性，淡化领域布局，选择高质量的公司。 ”易方达战略增长2号的基金经理这样阐述了未来的投资创意。

“如果将所有股票分为保值股和成长股两类，大部分保值股的估值水平处于低位，红利收益率相当大。 成长股的评价水平正在调整中，稳定增长和低速增长的公司评价水平将会分化。 这是因为在进行年投资决策时，我们关注的是分红能力有保障的价值股和增长预期稳定的成长股，特别是现金流良好、管理与众不同的龙头公司。 ”。 基金经理进一步表示。

此外，明星基金兴业的全球视野也持相同观点。 基金经理在业务报告中说:“从大的宏观环境来看，我认为今年可能是不温暖的一年。 在上市公司的业绩上，评价说今年只不过是个位数的增长的可能性很高，如果期望过高，就应该警惕。 因此，我们对于期待高成长高评价的股票很慎重。 从市场结构来看，全年大型市值的股票可以持续展现防御特征。 但是，对这种股票期望过高也不现实，需要从股息收益率的角度考虑。 ”

深圳一家基金企业的研究人员也向《每日经济信息》记者表示，企业今年也很重视对股利收益稳定高的公司的跟踪和研究。

加热板:不动产

评价、成长、早期周期等是基金在年报中反复提到的词语，但从领域来看，房地产的出现频率很高。 根据目前公布的年度报告，基金对房地产未来的投资价值仍然存在分歧。

中欧中小盘基金经理表示，领域方面特别看好房地产领域的投资机会，“预计全年房地产领域将迎来2009年以来的反转行情，并在上涨空之间巨大！ 这样的投资机会的存在，是政策的微调、领域的基本面在年内见底恢复等相互促进的产物。 当然，这与赛场内外投资者的持续认可密切相关。 ”

但是，其他一些基金认为房地产的投资价值逐渐下降。 一位基金经理表示，房地产板块很可能全年走低。 中海红利增利基金认为房地产调控在2-3年内，“不应该抱有放松政策的期待”。