“改变投资模式从ETF开始”

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中国股市经过20多年的快速发展，机构投资者对市场的参与度越来越高。 据wind持股统计，年中期，机构持股市值约12.98万亿元，占a股总市值的42.62%，而2005年末，机构持股市值仅为0.23万亿元，仅占a股总市值的6.53%，此处 未来的市场将是机构间博弈的市场，个人投资者选择一只股票将更加困难。 面对这种新闻不对称的劣势，能够在将投资指数化的同时在交易所上市交易的etf，无疑是一个很好的投资工具。

首先，基于etf的分散化投资消除了个股选择的问题。 国内etf都使用指数化投资方法，其投资组合和收益率与目标指数密切相关，“地雷股”影响不大。 etf的二级市场交易门槛很低，投资者只有在认为合适的时候购买或出售etf，才能实现对整个市场的分散化投资。

第二，投资etf的交易费用很低，etf二级市场的交易费用只有证券公司的交易佣金。 与股票交易相比，etf交易还享受不缴纳印花税的政策优惠； 与指数基金1%-2%的回购费用相比，投资者进入市场的价格通常要小得多。

第三，etf的种类多样，投资者有充分的选择余地。 现在有基于大盘指数的etf，也有基于中小板、创业板这样细分的市场指数开发的etf，还有基于费用、资源等领域的指数开发的etf。 投资者可以根据对自己证券市场整体走势的评价和对板块轮换方向的评价，选择具体的etf品种进行适时投资，这将充分体现投资者的市场评价能力。

第四，以etf为融资融券标的上市，将进一步扩展etf的投资功能，投资者在市场预期上涨时可以杠杆化etf的投资，从而获得更大的投资收益，在市场预期下跌时/ [/K0/]融券etf， 这是目前交易所其他品种无法提供的功能。

各种实证研究表明，a股市场的比较有效性逐渐提高，在这一过程中个人投资者选择股票带来超额收益的难度逐渐增大。 etf不仅维持着被动投资的本质，还提供了买入盘中的交易机制。 随着etf产品数量和规模的迅速增长，无论对个人投资者还是机构投资者都有吸引力，将进入etf投资的新时代。 吴振翔)。