“十大“百亿基金”从业报告 基金经理破解4月迷局”

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经过记者董华

3月的股市没有带来“春天的气息”，反而让已经变暖的市场再次误入歧途。 如何看待即将到来的4月行情，年报中10大百亿基金的见解可能会给你带来一定的启发。

《每日经济信息》记者挑选了10家份额100亿以上的基金，摘录了这些巨无霸基金基金经理的观点。 虽然在这100亿基金之间观点分歧，但与去年相比，他们的信心明显提高。

文件夹价值增长:

评价脱泡化工艺还在进行

尽管经过年激烈的脱泡阶段，仍存在结构性评价泡沫，但a股市场整体评价中枢仍为历史最低。 在这种背景下，上市公司整体业绩是否持续恶化，中长期投资逻辑是否逐渐明朗，是投资者关注的最重要因素。 虽然市场中长期投资逻辑逐渐成立、投资信心逐渐回升过程中的诸多复杂性和困难远远超出预期，同时越来越依赖中国经济和a股市场制度方面的变革，但我们仍持相对乐观的态度。

短期内，紧缩政策导致的业绩环比下降预期尚未有效转变，中期投资逻辑尚未有效建立，估值脱泡化进程仍在进行，普通投资者将选择以防御为中心的战略。 但是，由于短期市场跌幅过大，有可能引起反弹，也可以从战略上把握。

华夏奖金:

投资机会逐渐显现

展望未来，国内通胀压力逐渐减轻，但必须高度警惕再次上升的可能性，房地产调控仍将持续，经济结构调整需要一定的过程。 我认为中国能否跨越“中等收入国家的陷阱”是今后几年内的重要挑战，需要慎重注意。 在股市中，随着市场风险的进一步释放，一点点的板块和一股投资机会逐渐显现。

嘉实稳健:

关注红利收益率高的蓝筹股

今年，特别是上半年的宏观形势可以用极多的庞杂来描述。 通过纷繁复杂的经济外表，勾勒出政策的主线。 虽然这次经济周期比以前重复了，但很明显未来国家政策的大趋势将逐渐放缓。 而且，二级市场的股票投资已经具备了良好的长期投资价值。 一些蓝筹股公司的市盈率( e/p )在15%以上，股息收益率接近6%。 股息收益率高的蓝筹股是优秀的绝对利益目标。

南方成分精选:

有更好的前景

总的来看，国内外宏观经济环境有利于提高市场对风险的偏好度，权益类资产在年的表现有望优于年。

另一方面，a股市场长期以来，投资者喜欢追求高弹性、高收益，但由于低估了高风险，对成长性有较高的感知，在高估值股票市场而不是高增长股市场，中长期存在回归国际估值平均值的向下压力，其

博时新兴增长:

预计全年将曲折上升

在市场评估中，在流动性改善和经济软着陆的预期下，市场将逐渐向上。 但是，由于流动性改善幅度不大、经济停滞，公司收益增长也放缓，上升幅度将受到限制。 市场预计将向好的方向上升，很可能等待宏观和经济实体的数据验证。 预计市场全年将曲折上升。

操作上，要点是从经济转型下由政策支撑的产业中受益。 包括文化媒体、节能环保、大额费用，特别是新兴电子费用和费用升级的主题、高端制造和新材料。 由于期待这些领域将来有较高的增长，因此评价值有望维持在较高的水平上。 在股票选择中必须确保估值和增长一致。 其次是对以前流传下来的领域的评价修复，以便相对仔细地观察汽车、家电、机械、煤炭、化工行业。

广集丰股:

两大投资机会全年勾结

证券市场很难有系统性的巨大投资机会。 市场评价水平长期维持在低水平，大幅提高的可能性很低。

从长远来看，内需型和科技型领域以及政府扶持的领域相对较好。 从短期来看，由于估值大幅下跌，全年市场整体表现一定比去年好。 在通货膨胀下跌的大背景下，国内政策放松的预期进一步加强。

结盟年的投资机会可能来自两个方面，一方面周期性领域通过信心修复修改估值具有带宽机会，另一方面行业和国家扶持的产业有时间交换空之间带来的持续增长收益。 当然，固定收益类今年的收益也不高。

华安战略优选:

从三个板块中精选

在经济调整的过程中，公司利润急速下跌。 市场对上市公司利润增长的预期大幅下调，考虑到经济自身的韧性和可能的风险对冲政策，低估值大盘蓝筹股和超下跌的周期类品种介于估值修复空之间。 中期来看，经济仍面临较大的结构性矛盾，政策也比预想中更难放松，难以改变整个市场反复震荡的格局。 股市的供给压力仍然很大，相当多中小市值的股票还在泡沫破灭的过程中，估值和业绩的风险还没有释放出来。 对增长板块的投资将从炒股的预期阶段转移到需要业绩支撑的阶段。

在符合转型方向的较大费用、新闻技术、医药等板块选择估值合理、成长性明确的个股进行配置，对估值有悲观预期和利润预期充分下降的大盘蓝筹股，采取更加积极的配置战略。

大成蓝筹稳健:

今年是振荡市

年股市将成为政策主导的震荡市，市场规律与政策力量交织在一起，是因为这个股市的震荡幅度将会比较大。 和去年一样，结构性的机会、政策红利带来的机会，依然会与今年的胜利法宝勾结。

工银的核心价值:

再次深度下跌的概率很低

a股市场面临的明确因素是上市公司整体业绩下滑，市场进入全流通时代，以及股市作为直接融资的主要渠道持续接受大规模融资诉求。 不明确的因素有:欧洲、中东等地缘政治不稳定对全球大宗商品价格的影响、国内货币政策调整的时机、方法以及产业政策执行的步伐、投资者的恐惧和贪婪程度等。 目前的评价水平通常为整个市场提供了充分的安全限度。 从全年的立场来看，大盘再次深度下跌的概率很低。 从领域配置来看，稳定增长类支出服务领域仍将全年获得相对超额收益。 周期品有波动价值。

银华的价值优选:

1股和结构性行情是主线

展望2009年的资本市场，随着通货膨胀水平的下跌，货币政策开始微调，整体形势应该说将迎来正月。 但从全年来看，领域机会相对较少，个股和结构行情仍将是全年的主线。