“老股基难改60%仓位底限 基金经理面临双重考验”

本篇文章2125字，读完约5分钟

经过记者李娜

时隔6年，安信基金申报的安信稳定增长基金获得批准，标志着“全攻全守”型混合型股票基金再现江湖。

“管理层放松仓库下限的意图很明显，年初讨论过这个事件，没想到会这么快。 ’上海某基金企业资深营销人员对《每日经济信息》记者说。

此外，许多基金持有人认为，混合基金30%的仓位底限惯例被取消，是否意味着近期内，60%的个股底限也将放开，而老股则变为“全攻全守”型 一位基金业内人士表示，虽然在古股基础上变更合同的可能性不大，但今后申报的新基金将体现仓库的新趋势。

许多基金经理也向记者表示，60%的股票型基金仓位下限放开后，压力更大，不仅要加强选股能力，还需要加强选股能力。 对基民来说，0~100%的仓库放开后，基金业绩最好的参照物是目前基金企业专家的业绩。

古股对合同的修订价格很高

最近，随着安信稳定增长基金的批准，基金业内人士悄然发现，偏股型基金仓位将为零。

许多基本的人也有疑问。 既然混合基金的仓库开放了，是否意味着未来股票型基金60%的仓库底线也将被取消？ 众所周知，基金被视为市场稳定器的效用，随着市场价格规模占有率的下降，基金逐渐失去了话语权。

“我认为这是合理自然的事件。 出现在即将申报的新基金中。 基于旧股变更合同的可能性很低。 ’上海前基金企业产品部的人说。

“古股的合同价格很高，所以必须召开持有人大会进行投票。 没关系。 如果做不到的话，就麻烦了。 目前，一只基金持有人多、分散，仅靠电话信息的表达很繁琐。 如果采取现场开会的方法，事先公开新闻等手续很多，很繁杂，很费钱。 ”一家合资基金企业的销售者坦白了。

一家中型基金企业的相关人士表示，“预计我们企业不会为此修订基于旧股的相关条款，将来仍有可能推出这类产品。

选股时的压力很大

值得注意的是，接受《每日经济信息》记者采访的基金经理表示，60%的仓库下限放开后，压力将更大。

“这意味着你不仅要选择股票，还会选择时间。 要知道，光做其中的同样的事并不容易。 ’上海前基金经理这样告诉记者。

“现在，基金经理大多都有擅长的领域。 一些投资构想以自下而上的股票选择为主，另一些则以自上而下的选择为主。 两者兼备的东西没有几个。 因为顾客选择最佳品种进行比较，调整自己选择的产品，基金经理的压力增加了很多。 ’北京一家基金企业的人说。

华南一基金企业的投资研究员表示:“这意味着未来基金企业有必要加强对宏观经济的研究，投资委员会将决定未来一段时间的基金配置方向是应该增加这个仓库还是减少仓库。 但是，这很容易发生基金企业集体踩踏空，基金企业被置于高位的现象。 ”。

流动性问题必须处理

有时，这只是其中的一个方面，流动性也是基金必须面对的现实问题。

“如果开放仓库的下限，我认为对10亿元以上规模的基金没有什么帮助。 规模在10亿元以下的更有效。 ’一家合资基金企业的基金经理陈述了自己的意见。

“这其中有流动性的问题。 市场下跌的时候，大家都想卖，但是那个时候想卖也卖不出去。 而且，随着经济转型，钢铁股、机械股等过去的大盘股不再是基金的要点——持股品种。 代表经济转型的新闻技术类股、节能环保股等新兴产业股，往往流通盘相当小，个股流通市值不足1亿元。 ”这位合资基金企业基金经理进一步表示。

华南投研的相关人士也表达了同样的想法。 “我也同意这个想法。 这个仓库适合使用发起式的小规模基金。 对新成立的基金企业，如果利用好的业绩，有望缓解或帮助基金企业走出发行困境。 ”

专家业绩或参考样本

事实上，在提到仓库开放时，许多基金企业向记者提到了目前正在积极扩大的非公开募集业务——专家业务。

“其实，如果把古股基础也改成“24小时”仓库的话，产品设计就和一直以来流传的灵活配置型专家的“一对多”特别相似。 这对以前“一对多”的产品的流传是一个很大的挑战。 如果普通混合型开放式基金能够取消仓库限制，“一对多”的所有者就不必花很多钱购买这种“一对多”的产品。 ”

在采访中，许多基金企业的非公开招聘运营商表达了同样的意见。

“我认为，在公开募集的股票型基金放松了对仓库的管制后，它们的业绩未必会顺利。 专家目前提出的成绩有一定的参考性。 ”一位接受采访的基金人士提出了自己的意见。

从专家“一对多”运营的三年来看，大多数基金企业提出的业绩不理想。 由于市场持续走熊，专家“一对多”的损失超过20%的产品不少。 在许多亿万富翁眼中，专家很少能“一对多”赚钱，能超过银行同期存款的收益水平更是少之又少，无法指望“一对多”能获得多高的收益。 过去高质量的“一对多”也难以延续过去高质量的业绩。

最重要的是，专家“一对多”仔细验证基金经理的时间选择能力。 从实际运行效果来看，基金经理时间选择能力不强的问题突出，空、追高等现象屡见不鲜，“公转我”水土不服的问题也困扰着不少基金企业。

但是，有业内人士表示，公募基金不断战胜同期的大盘表现，产生相对收益，因此专家产品寻求绝对收益，两者在某种意义上不具备一定的可比性。 即使设计出追求合理绝对利益的专家产品，也还是有市场的。

“订单悦”——《每日经济信息》的大募集活动，报纸的订单很有礼貌。 NBD/Corp /丁月/索引