“茅台应收账款激增7倍 欠款前五均为经销商”

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经记者曹晟源出生于成都

贵州茅台( 600519，sh )日前公布的年报成绩良好，净利润比去年同期增长50%以上，但其激增的应收账款备受瞩目。 《每日经济信息》记者观察到，应收账款前5名已经是应收款的经销商。

在增塑剂问题、三公支出瘦身、反垄断等冲击下，白酒领域已进入调整期。 此时，经销商与酒企的关系变得非常敏感，应收账款的大幅增加似乎预示着经销商与白酒公司之间迄今为止的关系是否会有所改变。

倍的应收账款/

从贵州茅台年度年报来看，企业年度实现了归属于上市公司股东的净利润133.08亿元，比去年同期增长51.86%，基本每股利润为12.82元。 并且，企业计划向全体股东每10股发放现金分红64.19元(含税)，可以说创下了a股最高现金分红记录。

年报显示，企业茅台酒产品营业收入240.33亿元，增长41.78%，毛利率94.17%，比去年同期增长0.63个百分点。 酒产品系列营收24.23亿元，增长66.98%，毛利率增长73.42%，增长4.86个百分点。

在这份成绩单的背面，隐藏着贵州茅台的应收账款约为1781万元，但全年约为222万元，激增了约700%的数据。

贵州茅台年报显示，应收账款前五名全部为经销商，占应收账款总额的87.98%。

值得注意的是，在白酒阅读器的销售体系中，经常是经销商提前付款。 在业内人士看来，这种经销商的拖欠款项同时翻番有点不可思议。

其中，前三个经销商支付的金额比重已经超过80%。 据公布，茅台对深圳市国盛源商贸有限企业的应收账款达1600多万元，占账面余额的74.44%。 广州特别荣誉酒业有限企业100万元，占4.50%； 云南昆明远威经贸有限公司约85万元，占3.82%。

需要证明的是，占应收账款大部分的深圳市国盛源商贸有限企业的相关货款由贵州茅台于年2月回收，而前5家经销商中其余4家的相关货款回收期限最短也需要3~4年。

《每日经济信息》记者就此致电贵州茅台方面，董秘办公室相关人士未对此事做出相关回复，其证券事务代表也告知“出差”。

这些借款的绝对数量对贵州茅台来说就像九牛一毛，茅台经销商开始背负更多的债务，或者印证了其观望的心情。

应收账款的原因争论/

据记者整理，年底，名酒公司对经销商的强势地位似乎已经开始出现松动的迹象。

当时，同领域的大人物贵州茅台和五粮液在不同的场合，强调必须维持高端产品终端零售价的措施，希望经销商能以这种一贯的强势态度来承担这个难关。

但是，上述白酒公司出台的价格保证政策，使经销商和终端渠道无法拥有越来越多的销售信心，茅台酒、五粮液等高档产品的价格随着时间的推移不断下跌，经销商抛出商品的消息更是层出不穷。

面对市场刚刚崩溃，看到跨境销售、低价销售的情况的经销商，贵州茅台和五粮液不期而遇采取雷暴的手段。 采取罚款和限定等措施，强势手段折磨了处于高库存状况的经销商。 国家发改委还介入贵州茅台和五粮液处罚经销商的事情，要求两家公司收回处罚通知予以纠正，并对贵州茅台和五粮液共开出4.49亿元的罚单。

一段时间以来，强势白酒公司对终端售价的控制力受到制约，白酒公司对经销商的态度也在罚款后开始悄然发生变化。

但是，业界对此也有不同的看法。

“名酒公司和经销商的强弱关系没有变化。 》1919年酒类连锁董事长杨凌江在接受《每日经济信息》记者采访时指出，茅台年报显示，前五名的应收账款都是经销商，可能是历史原因或其他因素，绝不可能源于经销商和酒企的力量发生了变化 据他介绍，尽管冬天寒冷，茅台仍然是“可爱的商品”，超过80%的经销商希望接手。

“名酒公司依然处于强势地位，只是强势方法略有改变。 ”杨陵江补充说，例如预付的结算方法、态度的语气等略有变化。

(本报实习生闫莹对本文也有贡献) ( ) ) ( ) ) ) ( ) ) ) ) ( ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) )而言，652