“黄金ETF登陆上交所 首日交易“冰火两重天””

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经记者王瑞从北京来

昨天( 7月29日)华安易富金etf和国泰金etf正式登陆上海证券交易所，两只金etf开始了它真正的“人生之旅”。 《每日经济信息》记者观察到，上市第一天，两只黄金etf均有不同程度的下跌，从盘中交易情况来看，华安易富金etf的交易量和换手率远远大于国泰黄金etf。

证券公司通常认为，在etf上市的第一个交易日受到大规模流动性的冲击，之后将逐渐稳定。 对于投资者来说，如果想套利的话，选择华安易富金etf，如果重视流动性的话，选择导入了ap (授权参与者)模式的国泰金etf。

黄金etf首秀华安成交换高

7月18日、19日，首批黄金etf华安易付金etf和国泰黄金etf相继成立，昨日，两只黄金etf登陆上海证券交易所。 上市第一天，华安易富金etf下跌0.87%，国泰金etf下跌0.57%。

分析师认为，从盘中交易情况来看，华安易富金etf成交额和换手率均很高，日成交额为3.69亿元，国泰金etf成交额仅为1024.95万元。 成交量和规模往往密切相关，从首次募集规模来看，华安易富金etf首次募集12.08亿元，国泰金etf首次募集4.1亿元，前者昨日换手率为11.62%，后者仅为0.95%。

关于重流动性，选择国泰，选择华安

分析师表示，这两只黄金etf具有很大的同质性，最大的区别是国泰有义务引入ap模式，让参与者入市，保证流动性。 当机构投资者需要购买或出售大额基金份额时，他们将作为交易对手参与二级市场竞价，或以大宗交易方式维持基金持续报价。 美联储模式的引入意味着国泰黄金etf的交易过程中流动性将得到保证，这在国内尚属首次。 国泰基金引入美联储模式意味着该基金将免除交易费用。

“这个授权参与者实际上是证券公司，没有道理在自己的平台上交易，然后收钱。” 一家证券公司的相关人士对《每日经济信息》记者说，如果美联储作为流动性提供者，那么卖出任何大张都可以吸收。 “美联储提供商很有责任将贴现率保持在小范围内。 必须继续注意这个模型的具体表现。 如果到时折扣率很大，就证明这个许可证

另一方面，华安易富金etf的优势是利用套利机制取消高收益率。 “但是，做黄金etf套利的人也很少，只有很少一部分相关机构做套利交易，普通投资者不做套利交易。”一位基金研究员解体了。

所谓套期保值价格，购买黄金合同是要收费的。 转入二级市场又会产生费用。 例如订货费、现货合同中更换etf时会产生费用； 在二级市场销售的，还支付证券公司的交易佣金。

因此，套期保值行为的前提是套期保值收益必须超过上述三种费用，例如，如果价格支付0.8%，折扣必须超过0.8%，才能进行套期保值。 分解者认为，ap证券公司有进行对冲的动力，因为国泰黄金etf的上述三种费用都为零。