“革新产品满意度调查:清盘基金最扯目光 理财债基风光不再”

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经过记者董华陆慧婧

“第一个清盘基金登场！ ’这显然是上周基金创新行业最引人注目的事件。 由于基金发行趋于市场化，牌照开始失去价值，基金企业的生存面临更大的挑战，各企业对产品创新的重视程度日益提高，各种各样的创新产品也如雨后春笋般涌进市场。

对市场来说，这些创新类产品，是真正的创新，还是虚假的创新？ 要正确回答这个问题，需要密切注意一定期间内基金的运营情况。 当然，对余额宝等一些创新产品来说，无论是产品创新度还是顾客满意度，都得到了非常大的肯定，可以说是名利双收。 但是，虽然有些产品成为了一时市场的“盛宴”，但最终还是输给了时间。 本期《每日经济信息》将拆解10只具有代表性意义的基金创新产品。

融通一年触发基金

目标收入:8%

发行时间: 8月1日

基金经理:周珺

关键词:自主清洁光盘

创新度★★★★★

顾客满意度★★★★☆

产品运行状况:

据悉，该产品于8月1日发布，目前正在募集期。 根据融通基金企业的构想，建立该基金的初衷越来越多，希望让顾客有更好的体验。

实际上，这也是帮助投资者处理选举时的问题。 该产品以一年的封闭期为最长期，随时触发目标收益，随时清洁。 如果一年未被触发，基金企业可以采取与客户共享风险、不收取管理费的办法，也可以自行清理，处理了基金“半吊子”的局面。

与国外产品相比，融通基金开发的这个产品采取的是浮动管理费收益的方法，比将基金企业的优点和投资者的优点放在一起更有特点。 同样的泰国产品目标收益率基金最快28天触发目标收益，进入清盘结算。

德圣基金研究中心记者江赛春对《每日经济信息》记者说，该基金是混合型产品，投资范围比较广，可以从0~95%投资股票，也可以投资债券，甚至海外市场，可以攻击，可以后退。 但是，这对投资者的能力要求也很高，8%的收益率将考验基金经理的投资能力。

周珺管理的另一个产品融通内需驱动股业绩也很好，自去年1月5日周珺上任以来超过30%，近一年也在同类产品中排名1/5。 与该产品相比，周珺表示，建仓期采取稳健战略保证收益，以追求稳定收益为主，不会盲目跟随。

天增利宝货币

每万笔收益(截至8月2日( 1.2220元)

七日化收益率: 4.437%

成立时间: 5月29日

基金经理:王登峰

创新关键词:余额宝

创新度★★★★★

顾客满意度★★★★★

产品运行状况:

这是国内首家互联网基金正式在支付宝( Alipay )上线。 业内人士表示，最大的创新点不是天弘增加利宝本身，而是通过支付宝( Alipay )上线，相当于用支付宝( Alipay )购买货币基金来享受投资收益，购物时直接“余额宝”

从顾客的心情来说，录用也非常方便，直接转移到余额宝上就可以了，可以随心所欲地使用。

从工作成绩来看，天弘增利宝并不是货币基金中业绩最突出的，只能说成绩还不错。 根据7日的年化收益率，宝盈货币b达到6.135%，a类也达到5.879%，而天弘增利宝仅为4.437%。 禄基金研究员崔晓军也表示，实际上要想更好地盈利，其他货币基金可能是更好的选择。

分析师表示，此次天弘基金和支付宝( Alipay )的合作对天弘基金的份额增加有很多帮助，但更大的是在余额宝对普通投资者进行了货币基金的普及教育，也提高了天弘基金的知名度。

随着天弘基金和支付宝( Alipay )的半年合同到期，未来与支付宝( Alipay )合作的基金企业肯定会越来越多。 届时天弘增利宝的特点将再次面临挑战。

招商保证金快递币

每万笔收入(截至8月2日) :

1.2241级1.4050元

七日化收益率(截至8月2日) :

a级: 4.461 % 5.074级%

成立时间: 5月17日

基金经理:胡慧颖

关键词:实现货币基金t+0交易

创新度★★★★★

顾客满意度★★★☆☆

产品运行状况:

目前市场上存在的保证金货币基金除招商保证金快币外，还有华夏保证金货币、易方达保证金货币、汇款增资收益快币、华宝兴业现金增益等。

从运营结果来看，这些产品的业绩还不错，但招商保证金快币的业绩尤为突出。 截至8月2日，招商保证金快运b类7天收益率超过5%，汇成收益快运a类7天收益率为4.293%，b类为4.89.8.8 %，华宝兴业现金增长利润为3.5850%。

从顾客体验来看，这些保证金货币基金提供了不同的感受。 与华兴业现金增益合作的证券公司代理商中，只有20家免佣金，其他目前需要一定的交易费用。 业内人士表示，如果投资持有期小于20天，货币基金的收益将无法达到交易价格。

其他保证金货币零赎回费、零交易佣金费、门槛低、交易便利，但面临购买回购上限的限制。 其中，汇改营收增速线净订单额35亿元，净还款上限50亿元。 易方达保证金货币是目前基金规模唯一获得银行授信的场内货币基金，偿还率上限更高，可达50%。 这意味着，在发生一致的回购行为时，回购将达到上限，剩下的投资者将无法实现“t+0”，客户体验将变得非常糟糕。

保证金货币基金的收益方法也有两种，一种是以招商保证金快币为代表的“t日下单，t+1享受收益； t日回购，t+1不享受收益”的模式。 另一种是通过汇款盈利的快车和华夏保证金代表的“当天购买，当天开始享受利润”，即回购当天不再享受利润的方法。

华泰柏瑞沪深300etf

净单元(截至8月2日) 2.2947元资产规模)截至6月31日) 71.47亿

成立日期:年5月4日

基金经理:张锟，柳军

关键字:仅市场间etf

创新度★★★★★

顾客满意度★★★☆☆

产品运行状况:

去年，最轰动市场的是嘉实基金和华泰柏瑞当天发行的交叉市场etf。 其中，华泰柏瑞沪深300etf5于5月4日正式成立，首次募集329.69亿部，刷新了基金自2006年12月13日以来的首次纪录。 有效预约户数为65654户，刷新了2006年6月9日以来的etf预约户数记录。

但是，该基金此后规模缩小仍很严重，特别是今年7月，该产品大幅回购，规模只剩下71.47亿人，比成立时缩小了近80%。 另一只嘉实沪深300etf目前为126亿5500万人，与成立时的193亿3300万人的减少情况相比并不严重。

基金经理在操作上还必须承担这笔回购对跟踪指数的影响。 据华泰柏瑞沪深300etf年报报道，在持股结构中，机构投资者仅占84.57%，个人投资者仅占14.77%。 此外，该产品自上市后一直交易活跃，8月2日，华泰柏瑞沪深300etf总行282.41万，金额6.52亿元。 事实上，成立以来，交易量几乎维持在6亿元以上。

从华泰柏瑞沪深300etf的机构交易情况可以看出，跨市场etf已经成为机构投资者进行价值投资、长期投资和股指期货套期保值的重要工具。

华夏五领域etf发起基金

单价(截至8月2日) :能源ETF ) 0.8051元； 材料etf:0.8281元； 施加etf； 1.0439元； 金融etf:0.8871元； 医药etf:1.0958元

成立时间: 3月28日

基金经理:张弘弢

关键词:国内首个领域系列etf

创新度★★★☆☆

顾客满意度★★★☆☆

产品运行状况:

相关5个领域的etf基金分别是华夏上证原材料etf、华夏上证医药卫生etf、华夏上证金融地产etf、华夏上证能源etf和华夏上证的主要费用etf。 均于今年3月28日成立，5月8日在上海证券交易所上市交易。

从截至8月2日的基金净利润情况来看，华夏基金旗下5个领域的etf中，能源etf、材料etf、金融etf等3只基金最新净利润低于1元。

记者表示，5只产品的总规模缩小了近6成。 其中金融和医药减少最为严重，截至二季度末，金融etf从成立时的10.96亿减少到3.48亿，医药etf从成立时的11.78亿减少到5亿，费用、材料和能源分别剩余1.8亿、2.46亿和2.5亿。

与以前流传的宽基索引etf不同，区域etf集中于在单一区域进行投资。 一位业内人士此前表示，该系列产品不太可能在国内做大。 事实上，作为交易型工具产品，该产品还有存在的必要性，领域系列etf的推出无疑为哪些领域有估值能力但个股选择能力不足的投资者提供了最简单的投资工具。

国泰五年期国债etf

今年以来的总回报:-0.28%

成立时间: 3月5日

基金经理:张一格

创新关键词:第一个国债etf

创新度★★★★★

顾客满意度★★★★☆

产品运行状况:

经过多年准备，国内首个etf——国泰上证5年期国债ETF于今年3月25日在上海证券交易所上市。

得益于t+0周转交易和纳入质押回购名单，上市后国债etf交易逐渐活跃，成交金额多在3亿~4亿元以上，换手率也维持在30%以上。 6月缺钱来袭，国债etf成交额更是连续几天达到10亿元大关，6月27日，国债etf换手率达到97%。 经过近5个月的运行，国债etf的成交额已经排在全部市场etf的前5位。

但是，在etf套利方面，机构投资者对国债etf的参与度不高。 上海某大型证券公司固定收益部相关人士表示，国债etf上市前，企业确实对此进行了详细研究，但上市后，没有参加国债etf一级市场套期保值。 考虑到这一点，为国债etf设定偿还上限是一些机构投资者没有参加套期保值的首要原因。 她表示，由于国债etf上市后多段时间都在低价运营，机构一般在二级市场买入，在一级市场进行回购对冲。 另外，国债etf对每个订单都设有上限，套期保值空之间不大。

另一位从事etf套利的人士也向《每日经济信息》记者表示，国债etf一级市场领券需要银行间市场交易资格，因此该所在机构不能参加国债etf套利。

华安金易富etf

今年以来的总回报:-2.46%

成立日期: 7月18日

基金经理:许之彦徐宜宜

创新关键词:第一个黄金etf

创新度★★★★★

顾客满意度★★★★☆

产品运行状况:

继国债etf上市后，另一个创新型etf——黄金ETF也于7月29日登陆上海证券交易所。 与国债etf不同，这次的黄金etf是国泰黄金etf和中国平黄金etf两支基金同为竞技。

但是，在上市后的交易日，两只黄金的etf交易量暂时分化。 华安易富金etf上市后三个交易日成交额均突破1亿大关，上市首日成交额达到3.69亿，最近两个交易日成交额维持在5000万以上。

最近，也参与黄金etf二级市场买卖的一位个人投资者对《每日经济信息》记者表示，目前黄金etf的成交量还不够，因此只是适度参与。 他还表示，黄金etf上市的4个交易日振幅太小，不到1%，盘面挂牌也偏向机构间买卖，只能单方面进行多次操作，加上对未来黄金走势的担忧，目前仍在密切关注。

从事上述etf套利的人也参加了黄金etf套利。 他说，由于国泰黄金etf采用实物合同申请止赎并授权参与方制度，其首要参与方是华安易富黄金etf对冲。 根据上述分析，由于etf首次募集时存在援助资金，从合同生效到上市，基金也积累了一定的利润。 受这两个因素的影响，在etf上市的第一个交易日，资金大多以收益收敛、流失为主，etf运行大多处于折价状态。 但是，另一方面，etf带来了回购套利的机会。

华安月鑫短期理财债基

7月份平均收益: 3.31

成立日期:年5月9日

基金经理:柳

关键词:短期资产管理

创新度★★★★☆

顾客满意度★★★★☆

产品运行状况:

短期理财基金设立时引起了爆炸性的首次募集，设立后收益率和货币基金一度持平，但在流动性方面不及货币基金的质疑。

今年以来，短期理财基金发展迅速降温，基金企业从去年开始涌向短期理财基金的局面，短期理财基金依然层出不穷，但从基金募集申请审批进度表来看，基金企业很少报告此类产品。

作为首批短期理财基金，华安月鑫于年5月初成立，强调设计之初的产品暂时与预期收益挂钩，是追求清晰收益的基金理财产品，但随后监管层停止基金发布预期收益，华安月鑫也不再发布该指标。

但是，在存在极端风险的情况下，短期理财封闭式运营的特点仍然凸显出来。 今年6月底，银行间市场资金短缺来袭，部分货币基金受回购影响，收益大幅下降，但由于短期理财基金未受到回购冲击，基金资产现金部分也可参与回购，收益率一度暴涨。 6月21日，华安月鑫非常营收达到10.60。 建设银行一位理财经理表示，部分资金运用限期投资者，仍青睐短期理财基金。 但是，上述理财经理表示，近期一些客户开始从短期理财债券基金和货币基金参与国债回购。

天弘债券型启动基金

今年以来的总收益:

a占1.25%，b占1.06%

成立日期:年8月10日

基金经理:刘冬

创新关键词:经理人和持有者

收益风险共同承担

创新度★★★★☆

顾客满意度★★★☆☆

产品运行状况:

天弘基金的余额宝近来备受市场关注，而同为天弘基金设立的第一只发起型基金天弘债券型发起型基金也已运营了近一年。

发起式基金是指在基金成立之初，为了满足一定规模的要求，说明自身的投资管理能力等，以基金经理和董事作为基金发起人购买基金的一定额度的方法设立基金，保证新基金的募集成功 根据天弘债券发起式基金设立公告，基金募集33亿1000万元，其中企业自有资金认购1000万元，锁定3年，并有基金托管人认购，因此发起式基金也被公认为托管人和投资者利益风险公担的基金运营模式。

从基金收益来看，天弘债券发债基金业绩处于中游水平，截至8月2日，天弘债券发债基金a的份额今年以来净增长率为1.25%，b的份额净增长率为1.06%，分别位于同类149只二级债基中的118名和128名。

上述建设渠道相关人士表示，发起式基金作为产品募集方法的创新，以管理者和投资者风险共同承担的形式，确实在基金的首次募集和持续营销中起到了一定的推动作用。 但是，最终的基金估值需要看基金经理的投资管理水平和基金业绩。 但是，天弘债券发起式基金的设立时间不长，基金的长期业绩还需要注意。

银行施罗德定期支付债务基金

基金经理:李家春

创新关键词:定期支付

创新度★★★☆☆

顾客满意度★★★☆☆

产品运行状况:

固定收益类基金继续推出新产品，继短期理财债券基金之后，今年还有银行施罗德等几家基金企业推出了定期支付债券基金。

今年以来，银交施罗德连续打出了两笔定期支付基金。 1月下旬报告的定期支付双息平衡混合型是行业首创的定期支付基金，目前正在募集的定期支付月丰债券型证券投资基金是继博时之后发行的另一只定期支付债券基金。

定期支付债券基金，定期开放债券基金至开放期，让持有人自由进退，基金赎回时引入自动赎回份额以支付现金流量的理念。 交银施罗德表示，基金将以4%年化现金支付比率每月向投资者支付稳定的现金流。 另外，支付不受以前流传的红利“必须高于面值”、“必须有可分配利润”等限制。 根据基金合同约定，每月约定时，按照约定的年化现金支付比例，自动赎回基金份额向投资者支付一定的现金，自动赎回的部分不收取赎金。

但是，在某些渠道的人看来，这一创新点没有本质意义。 “定期支付以共享回购的方式进行。 也就是说，投资者即使拿到现金，基金投资也不会提高利润。 ’建设银行的一位资产管理经理说。