“中粮信托问题产品收益大幅缩水 凸显通道业务风险”

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经记者张威从北京来

最近，中粮信托·中金佳成房地产基金1号集合信托计划(以下简称中金佳成) )面临换钱危机。 9月9日，中粮信托对优先投资者已经实现了变现，优先受益人获得的最高内部收益率为8%。

《每日经济信息》记者了解到，该项目成立于年8月27日，募集规模2.846亿元，其中优先受益权2.05亿元，预期收益13.5%，二次受益权0.75亿元，信托期3年。

昨天( 9月11日)，记者联系了中粮集团相关人员，询问了相关情况，但在发布消息之前中粮集团没有回复。

没有得到预期的收益

资料显示，中金佳成成立于年8月27日，信托期为3年。

但是，在刚刚过期的两年内，中粮信托媒体发布的中金佳成优先信托公司清算报告(以下简称清算报告)显示，该信托计划于年8月27日结束，受托人在年7月23日受益人大会审议通过的《中粮信托中金佳成房地产基金1号集合资金信托计划》中表示，

年8月23日，受托人收到中金佳成支付的2.6亿元，受托人中金佳成合作公司的财产份额相应减少2亿元，受托人中金佳成合作公司的财产份额减少7500万元。 截至2008年8月27日，信托财产专业人员余额为2亿6500万元。 根据《中粮信托中金佳成房地产基金1号集合基金信托计划资金信托合同》和《关于“中粮信托中金佳成房地产基金1号集合基金信托计划”调整优先度受益人最高内部收益率为8%/年，收益计算方法不变。

利用收益信托拆解师岳婷，此前略有问题的固定收益类信托产品面临挤兑危机，但基本实现了预期收益的刚性兑兑。 中粮这类产品的最终兑付收益低于预期在领域内实属罕见，一般信托企业为了自身的声誉，都想设法按合同兑付。

据一家媒体报道，中粮信托在此次事件中只提供渠道服务，被称为项目信托投资基金的优先受益人反应。 起初，他们与信托企业直接签订了合同，但信托企业在此过程中没有履行充分披露项目进展情况的义务。

分解工程师表示，渠道业务风险较大

在业内人士看来，信托银行业务典型的是银信合作。 不愿指名道姓的信托业者拆师说，首要方法是信托企业和银行进行合作，如银信合作理财产品和银行自有资金的第三方委托融资等。 “这两种方法与银行资金直接相关，项目和资金都属于银行，通过信托牵线搭桥，资金投入和资金来源都是非信托企业。

普益富研究员范杰向《每日经济信息》记者表示，信托开始迅速发展后，通道业务蓬勃发展，起初以银信合作业务为主，后来集合信托业务也有通道业务，项目和资金都不是信托企业主导，而是银行和其他机构

一位信托企业高管表示，目前信托企业基本上都有渠道业务，渠道业务不承担风险。 因为项目和资金的主导都不是信托企业，企业之间的差异很大。 渠道业务是非能动地管理业务，相对风险与信托无关，现在有的产品名义上是集合信托，实际上是渠道类。

上述信托高管表示，通道业务项目和资金导向均不是信托企业，兑付面临危机时，谁应承担责任？

根据上述报道，优先受益人表示将与信托企业签订合同，但信托企业在此过程中没有履行充分披露项目进展情况的义务。

范杰表示，如果是银信合作频道业务，信托企业不需要向最终投资者披露相关情况，如果是虚假集合产品，则需要披露新闻。 最近查明的信托产品问题多为通道业务，这类产品的风险也确实很大。

上述信托分解师表示，渠道业务风险比信托企业自身的项目小一些，这些都是现成的项目，相对来说银行风险的管理能力更高，一些信托企业也在检查中。 信托企业的渠道业务与普通信托产品一样，信托企业需要向投资者披露相关情况，一旦发生问题，信托企业的责任仍需要信托企业承担。

3月27日，银监会发布的《关于规范商业银行理财业务投资运营相关问题的通知》(以下简称《通知》)称，将对目前商业银行理财业务中的“非标准化债权资产”进行总量限制和相关规范化。 “非标准化债权资产”包括信用资产、信托贷款、委托债权、承兑汇票等，融资类银信合作业务是其中的重要部分。

信托业内人士认为，《通知》从银行理财资金到单一信托、代销信托产品等诸多方面规范银信合作，对整个信托企业的影响有限，但对银信合作较多的银行类信托企业的影响可能更大。